今年黄金表现较为强劲，从年初的1200美元涨到1340美元左右，涨幅超过10%。不过德意志银行(Deutsche Bank)商品研究团队的分析师认为黄金当前的“公允价值”应该在1000美元以下。根据德银的计算，“公允价值”应该是941美元。换句话说，当前黄金价格高估40%左右。
德银通过6个指标来评估黄金的“公允价值”：按照剔除生产者价格指数(PPI)通胀率的价格，黄金价值应该是725美元，按照剔除消费者价格指数(CPI)通胀率的价格，价值应该是770美元；此外，相对于人均收入、标普500指数、铜价和原油价格的“公允价值”分别为800美元、900美元、1050美元和1400美元。通过对根据这6个指标所评估的价值进行平均，德银得出黄金“公允价值”为941美元。
无独有偶，近日黄金定价专家、杜克大学金融学教授Campbell Harvey也通过分析得出了类似结论。Harvey主要通过CPI来确定黄金价值，根据其定价模型，黄金当前“公允价值”仅略高于800美元。Harvey还指出黄金对美国国债收益率变化很敏感，与之呈负相关关系，因此如果接下来国债收益率上升，黄金更可能倾向于下跌。
