豆油短线调整空间有限

6月下旬国内油脂期货价格整体反弹，近三个交易日获利单平仓使豆油价格出现回调，截至昨日1501合约收于6944元/吨，全日下跌76元/吨或1.08%。农产品集购网研究员林国发认为，7月美豆即将交割，美农播种面积及二季度大豆库存数据即将公布，美豆有回调要求，国内油脂跟随回调可能性极大，但考虑到厄尔尼诺现象发生概率提升及蛋白需求放缓等因素，油脂价格长线仍可看多。

油脂现货价格自2012年9月从近10000元/吨的高点持续走低，至今跌幅高达30%。林国发认为，油脂弱势主要由于豆粕需求旺盛，价格高企，油厂为了满足豆粕需求，开机率较高，促使了豆油库存偏大。目前国内油脂库存仍处于正常偏高情况，如果考虑到菜油库存，国内油脂库存明显偏高，限制了短期油脂价格上涨空间。华东某油厂油脂销售人员向中国证券报记者表示，近期由于大豆大量到港，油厂开工率提升，部分油厂豆粕库存明显增加，豆粕提货速度下降。随着养殖行业蛋白需求下滑，后期油厂开工率下降，豆油价格反弹概率较大，预计8月后，油脂有望进入上行通道。

操作上，林国发建议，豆油经过两年持续下跌，已经跌至价值线下方，长线投资具有较高的安全边际，考虑到短期美豆存在回调可能，加上近期多单存在获利盘了结需求，豆油短线有回调要求，但预计豆油1501合约回调至20日均线及前期反弹高点6900点附近可获得强力支撑。