上游供应压力下 聚氯乙烯僵持局面短期难改

今年以来，PVC期货一直在低位徘徊，市场表现较为疲软。截至6月23日，PVC主力1409合约振荡小幅收涨，盘中持仓量减少2536手至26162手。虽然PVC期货有小幅上扬之势，但随着生产企业集中检修期进入尾声,在需求降温、供应增加的压力下，PVC后市仍难言乐观。

上游供应压力增加

每年的3—5月是我国PVC生产企业的春季检修期，目前主产区PVC企业多检修结束，供应陆续恢复。据了解，5月下旬，正在检修以及计划检修的企业有8家，涉及产能169万吨，这部分企业5月底已多数完成检修。而6月计划检修的企业仅5家，涉及产能141万吨，企业分布较为分散，而且检修时间并不集中。7月计划检修的企业将减少至3家，涉及产能133万吨，但距今时间较长，不确定因素较多。

目前西北企业多表示前期订单充裕，同时因检修供应压力大大减少，库存得到有效缓解，因此PVC现货报价持续坚挺。然而随着PVC生产企业检修期的结束，后续检修企业减少，在生产企业陆续恢复供应，且高价接单不畅的情况下，有企业表示PVC库存将逐渐增加。

下游需求弱势难改

今年以来，在房地产低迷形势笼罩的背景下，国内PVC下游制品型材、管材企业订单不佳，年后开工较晚，且整体开工率提升缓慢，对原料采购积极性偏弱，导致今年以来PVC价格上行空间有限。从去年四季度开始，银行信贷政策持续收紧，不仅抑制了购房需求的释放，而且银行对于房地产行业风险管控不断加强。今年我国房地产市场降价潮开始蔓延，市场对于楼市下行预期的增强以及未来市场形势的不确定性，使得房企在开发投资方面更加谨慎。政府进入“救”与“不救”两难阶段，但可以明确的是政府大幅度的救市政策不会出现，也就是说未来很长一段时间PVC需求增幅将十分有限。

房地产市场疲软将直接导致PVC等建材制品订单量不足，对PVC树脂的需求减弱。所以今年以来PVC供应压力增加，需求转弱造成了市场异常低迷。在此背景下，PVC企业的经营压力可想而知。据了解，目前PVC企业开工率回升后,出货压力增加,后续优惠出货情况也将增多。而需求面表现依旧平淡,受北方农忙、南方高温等影响，下游制品企业开工将受限,实际对原料的刚性需求仍旧不佳。因此，下游刚性需求继续呈现减弱的可能性较大。

综上所述，在下游需求无实质性改观的前提下，PVC市场价格难出现反弹，短期仍将延续弱势僵持局面，或有小幅下行压力。

作者单位：大地期货