IPO靴子落地 期指涨势突起

6月9日，证监会称按法定程序核准了10家企业的首发申请，沪深交易所各5家。这标志着暂停4个多月之久的IPO重启。由于之前已经多次传言IPO重启，本次IPO重启对于股市投资者而言，影响更接近于“靴子落地”后的放松。这种影响通过股市上周的走势也得以验证。上一周上证指数开于2024.94点，收于2070.72点，上涨了2.01%，股指期货主力合约IF1406也上涨了2.43%。

显然市场对于IPO重启的影响已经基本消化。从股市行情的演变来看，此次IPO重启成功实现了软着陆。那么，这波股市上涨行情能持续多久呢，又能上涨多少点呢？对于这些问题，我们将从政策面、基本面以及技术面等几个方面来进行分析预测。

首先，我们来详细分析一下这次IPO重启究竟会给股市带来多大的影响？这些影响的能持续多长时间？

第一，本次IPO重启不但没有像前几次IPO重启那样造成股市的恐慌，反而使得股市平稳地接受了这个事实。这主要是因为经历了多次IPO重启传言之后，前期股市已经多次以下跌回应，所以IPO重启的负面影响早已被消化。从4月19日开始的IPO公司预披露一度给市场带来很大的承压，因而证监会作出新的决定，由以前的一年审核700家的节奏调整为7个月发行100家。这大大消除了市场对IPO密集发行的顾虑。证监会对新股审核采取均衡审核的做法也更容易被市场接受。

第二，新股申购规则的改变把更多资金引入股市。IPO打新市值配售办法规定，投资者持有市值的计算口径由“T-2日日终持有的市值”调整为“T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值”。而且证监会配套新政还要求参与网下配售投资人在打新前20个交易日要持有非限售股票的流通市值日均值1000万元（含）以上。这样的规定会导致打新资金必须长时间进入股市，对拉动股市上行有一定的推动作用。

虽然以上两个因素改善了IPO环境，但IPO重启对于股市能否形成持续的利好仍需观察。因为IPO重启能否给股市带来实质性的利好，主要是由新股的发行价和市盈率来决定。如果新股的市盈率普遍较低，那么新股的上市会拉低整个市场的市盈率，给股市上涨创造更好的基本面基础。反之，如果新股的市盈率较高，那么就会拉高整个市场的市盈率，不利于股市后市的上涨。

其次，在货币政策方面，中国人民银行再次定向降准。虽然此次定向降准覆盖了大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行，远大于4月25日的降准范围。这对股市而言显然是一条利好消息，对市场具有一定的提振作用。

再次，从整体经济环境来看，国内经济在微刺激的引导下，逐步由疲软的状态走向弱复苏的状态。5月PMI为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，预示我国制造业继续稳中向好。此外，5月的规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，比4月份加快了0.1个百分点，显示规模以上工业增加值的下行趋势已经改变。经济环境的转好给后市股市的上涨奠定了坚实的基础。

最后，从技术面来看，沪深300指数上破5日、10日和60日均线，而且突破了布林中轨，有上冲的动能需求。未来一周沪深300指数突破2280点一线的概率很大，预计上涨空间将大于100点。

总之，在市场接受了IPO重启的前提下，再加上货币政策的宽松以及技术指标的配合，股指期货或会展开一波上涨行情。这波上涨行情应该会持续两周以上，而且上涨空间要大于100点。投资者可以在IF1406或IF1407合约上逢低做多，止盈位应设定在2280点以上。

作者单位：中国国际期货