股指期权能为证券市场提供“双保险”

“推股指期权，期货交易所比证券交易所更具备条件。”昨日，在“上衍金融期货论坛：股指期货与期权”上，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，从股指期货推出后的表现来看，中金所是经得住考验的。

“股指期货上市时市场有争议，但中金所对交易制度不断完善，并出台了一系列应对突发状况的措施，其四年来运行较为成功。”刘纪鹏认为，在这个过程中，中金所在人力、组织、技术等方面都积累了丰富的经验。

相对于个股期权，沪深300股指期权标的简单，随着去年11月以来中金所期权仿真交易的平稳运行，不少人对中国第一个股指期权报以很高的期待。论坛上，来自境内外的专家、学者就中国大陆市场推出股指期权提出了各自的建议和观点。

台湾期货交易所交易部经理杨朝舜表示，台湾期权市场之所以成功有以下几个因素：一是指数本身符合市场需求；二是有做市商提供流动性；三是软件信息技术支持；四是积极进行市场推广与教育；五是顺应市场变化，按投资者需求及时调整制度。

芝加哥期权交易所（CBOE）业务发展部高级经理Andrew B.Lowenthal特别强调了信息技术支持对期权的重要性。“技术的进步使得投资者能够更好地参与期权市场。CBOE是第一个支持电子交易的期权交易所，是第一个开发出自动报价系统的交易所，也是第一个使用无线终端系统把自动报价和公开报价结合起来的交易所。这些技术上的领先让CBOE的期权产品受到了更多投资者的青睐。”他说。

做市商制度则是流动性的保障。对于目前中国大陆市场而言，谁最适合充当做市商呢？

刘纪鹏对期货日报记者说出了他心中的答案。“大陆市场期权做市商首推期货公司。”刘纪鹏认为，期货公司在衍生品市场摸爬滚打多年，积累了足够的衍生品投资与服务经验，是大陆期权市场做市商的最佳选择。

其次是券商，刘纪鹏表示，无论是股指期权还是将来可能推出的个股期权，券商对其标的都有着深厚的研究和投资经验。此外，一些基金公司也是未来期权做市商的潜在选择。“单就股指期权而言，其标的物相对单一，上市后是否需要这么多的机构充当做市商有待观察。”他说。

刘纪鹏就股指期权上市的意义做了如下阐述：一是可以进一步构建多层次资本市场体系，是打破金融垄断的一项战略需要；二是能对证券市场风险控制起到“双保险”作用；三是有利于培育我国机构投资者的整体素质，提高其成熟度。