成本压力背后的生存危机：半数银矿减产自救

2014年4—5月，白银产销全行业弥漫着浓重的不景气阴霾:礼品市场不景气，导致白银工艺品、银首饰滞销；白银价格全面跌破25美元/盎司(5元/克)成本线的时间刚好是一年，企业亏损严重，不得不减产停产谋求自救。经营之惨烈，较金矿企业有过之而无不及。

中国挖银矿的成本超过了现时银价，并非个别现象。与金矿停产不同，银矿停产，在2014年二季度后的国内贵金属行业，属于一个非常常见的现象，超过50%的内地银矿(白银采掘为主的矿藏)，目前都存在减产或停产现象，而在金矿，这个数字不超过20%。

银矿的采掘成本到底有多少?银矿采掘的成本主要分为技术挖掘成本与人工成本两个项目，分别占据70%与20%的比例，其他成本则占10%。一方面，由于连年开采，中国部分银矿(尤其是北方矿场)的品级下降，坑道越挖越深，单位技术挖掘成本直接上升，由2010年之前的每克1.5元/克，上涨到了而今的3~3.5元/克，翻了一倍有多。

另一方面，自2009年至今，大多数的贵金属矿藏中，人工成本一直在上涨，金属矿藏的工人基本年薪由之前2万~3万元，走高到了目前的4万~6万元。在此情况下，2012年中开始，国内银矿的采掘成本已经普遍冲破4.5元/克的大关。

而金矿与之相比，情况要好很多。虽然都是从2012年开始暴跌的，但国际金价至今距离最高点的暴跌幅度也不过只有32%，银价则暴跌了60%。再者，由于富矿开采的比例较大，中国内地的金矿采掘成本普遍在1000美元/盎司大关附近位置，仍比目前1300美元左右的国际金价低出了约25%的幅度。

面对连月亏损，绝大多数银矿企业都采取了自救措施。一方面，与铜采掘企业类同，数量众多的企业都在采取减产自救的措施，减产幅度在20%~70%不等。

另外一个方面，很多企业加入了“套期保值”的行列，从期货交易中寻求风险规避。广东省贵金属交易中心2014年春节以来，会员企业大增30%，其中有相当一部分就是白银现货经营背景的企业。

虽然中国企业采取了种种自救措施，但国际银价并不是只以中国内部的供需关系来决定其走势。由于是贵金属的一个品种，国际白银价格依然以黄金价格“马首是瞻”，在此之外，全球白银的整体供需关系也是决定银价走势的关键因素。

美联储“削债”政策决定黄金价格延续“熊市”，间接打压银价维持低位；但银价对比黄金的有利条件在于:美国经济正在回暖，白银的工业需求正在增长中，促进银价尽快回暖。

后市银价决定于以上两个因素的“博弈”。2014年，国际银价维持低位盘整的可能性比较大，波动幅度或有限；但2015年，银价或先于金价出现明显的回暖。