FOMC纪要能否掀黄金高潮 且看“加息”字眼

周三(5月21日)亚市早盘，国际现货黄金交投于1294.5美元/盎司，隔夜美国三大股指大跌提振金银价格，美元指数虽保持80关口上方，但暂时止住上涨步伐。FOMC会议纪要将在北京时间明天凌晨2点公布，黄金横盘苦求的破局契机终于来临。

“加息”字眼将是重中之重

美联储(Fed)官员杜德利(William Dudley)表示，联邦基金利率还将在一段时间内维持低位，但他希望美联储能在明年上调主要利率。他表示，第一季度经济衰退是暂时的。并称，股票投资者已将资产转向债券市场。

美联储(Fed)官员威廉姆斯(John Williams)在参加乔治·布什总统中心举行的货币政策会议时表示，美联储正朝着货币政策正常化迈进，有可能会在明年的某个时间升息。他同时表示，他说，除非前景有重大改变，否则削减债券购买在所难免，而且美联储将会在今年晚些时候结束其购债计划。

他称，我们目前没有看到过度冒险，但接下来可能会开始浮现或成形，我们不希望仍然脆弱的经济面临这样的复苏后续效应。

费城联储主席查尔斯-普洛瑟(Charles Plosser)表示，强化中的美国经济可能迫使美联储“更早而不是延迟”加息，以压制通货膨胀的发展。他预计加息时间可能早于市场预期。

摩根大通认为，一种可能会出现的结局是，超级宽松的政策利率会诱使信贷市场以快于股票市场的速度取得增长，再加上银行减少做市交易活动（许多银行都已经变得跟券商类似），这将在美联储开始首次加息时带来一场流动性危机。

通胀目标还是那么重要

美联储退出主要的影响因素其中之一就是通胀。如果经济转向繁荣或通胀抬头，美联储将会更快地退出。这个标杆为通胀率2%。如果经济复苏的不温不火也就是通胀持续低于2%以下且有较大空间，美联储退出将会放缓。

失业率门槛可能不会那么重要

经济方面美国注重的是两个指标，一个是失业率门槛，而美联储此前对此状况也早有准备，并通过承诺会在失业率降低到了6.5%之后再把低利率维持“相当一段时间”的做法来对政策前景加以缓冲，但如此却也使其政策前景平添了不确定性。

不过耶伦之前强调：失业率降至6.5%门槛下方不会自动触发加息，政策利率仍将维持在低位相当长时间。在过去，这个门槛被触发预计将会有加息的讨论。但是，随着失业率的下降，美联储官员已经丧失了对这个门槛的信心，由于极低的劳动参与率，失业率掩盖了就业市场的真实表现。耶伦就在本次证词及问答中再次强烈暗示，一旦失业率达到6.5%，则美联储将关注更广泛的一系列指标，以便就何时开始加息的问题作出决定。

所以尽管在最新一期的失业率仅为6.3%，市场也并未产生恐惧紧缩的心理，贵金属市场反应较为平淡。