主要大宗原料进口增长 基本面差异或致分化

新华社记者陈云富

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--海关总署8日公布的数据显示，尽管经济增长继续放缓，但对大宗原材料进口仍继续增长，包括铜、铁矿石及原油等商品进口量继续上升，分析人士表示，主要大宗原料进口的继续增长，支撑因素各异，不过不容忽视的仍是经济的承载力，未来各品种供需的差异或致市场再度分化。

数据显示，4月份国内进口的未锻造铜及铜材为45万吨，高于前一个月的42万吨，与前一年同期相比，铜进口同比增长超过50%，与此同时铁矿石4月份的进口量也高达8339万吨，较3月份环比增长13%，创下纪录第二高位，整个1-4月份则累计进口3.053亿吨，较去年同比增长21%。

此外，原油、大豆等主要大宗原材料的进口量亦继续高涨，4月份原油进口量2788万吨，较去年同期增长逾20%，1-4月份累计进口1.0261亿吨，同比增长12%。

由于经济增长依然较为疲软，大宗原材料进口的继续大幅增长令众多业内人士疑惑。“比如原油，一季度的原油加工量基本没有增长，二季度增加原油进口本来也不符合常理，因为二季度是常规季节性的炼厂检修高峰，合理的解释是进入库存、进入战略储备。”中银国际研究员刘浚表示。

受大宗原材料进口量的大幅增长，资源类股票表现强势。截止到8日收盘，包括煤炭、石油、有色等行业板块股票大多报涨，尤其是受近期镍价大幅上行的带动，华泽钴镍、吉恩镍业均再度涨停。不过期货市场上主要大宗原材料价格依然延续近期的回调势头，铁矿石、期铜、钢材等大宗工业类商品均收跌。

“实际上，市场需求并未有太多变化。”上海一铜贸易商则告诉记者，作为制造业经济的“晴雨表”，铜常被称之为能准确预测经济形势的“博士”，事实上，目前铜的需求尽管有消费旺季的因素，但并未超出业界的预期。

业内人士表示，铜进口的增多，更多仍是正常的进口。“一方面是此前冶炼厂的出口增多，现货升水升高使得下游使用进口铜，另一方面包括收储及套利的交易也在拉升进口量。”业内人士表示。

“但是包括铁矿石等产品的进口增长，除了需求旺季的因素外，更大可能性也是融资性需求的推动。”有分析人士认为，目前国内包括铁矿石、大豆、橡胶等商品都渐成信用证融资的标的，收紧信贷使贸易商和企业寻求这一手段获取资金的频率提高。

在钢铁行业，由于需求的疲软，拖累铁矿石的下游产品钢材价格4月份来已累计下跌超过5%。“但是港口铁矿石量仍在增多，除国际矿商供应增加外，企业和贸易商资金不足，需要使用信用证进口铁矿石，而不是运用现金来获得港口的铁矿石供应，这一现状与进口增长也密切相关。”业内人士坦言。

为此，分析人士预计后市商品价格或会继续分化。“比如铜，不少国际投行都较为看淡。”刘浚表示，需求随着消费旺季的结束或重新成为市场关注的主导因素。

花旗银行的一份报告也指出，中国4月份铜进口的增加，主要受季节性需求及价格回落推动，但未来几个月内这两个因素预计将减弱。

“相对而言，目前市场较为看好的大宗商品仍是金属镍。”业内人士表示，由于地缘政治的因素，主要镍矿和精炼镍的输出国供应压力受到关注，加上停产的因素的扰动，镍价短期内或仍受到投机资金的亲睐。