内地期交所产品创新和国际化或加快步伐

在首届LME亚洲年会上宣布“借力LME打造香港商品衍生品天地”后不到一年时间，港交所便拉开了亚洲商品计划的序幕——拟在香港推出铜、铝、锌以及动力煤期货。港交所的高效创新使内地的期货交易所感受到了压力。昨日，在第二届LME亚洲年会的“行政总裁论坛”上，内地4家期货交易所的高管，就各自交易所的产品发展思路、交易所国际化等问题，与境内外企业和投资机构进行了交流。

我国内地4家期交所近年来先后推出了期权仿真交易，期货公司也掀起了学习期权知识与开展投资者教育的高潮。目前，期权的上市准备还存在哪些障碍呢？

对此，上期所理事长杨迈军表示，在期权的准备上，内地市场遇到了多种问题。一是期权产品的操作与管理具有非常高的复杂性，投资者教育亟待跟进。目前整个期货业正在紧张有序地做这方面工作。二是各家交易所期权的基础产品各不相同，在期权产品的概念、名称与管理细则上也有所不同，不便于投资者参与交易。几家交易所本着求同存异的原则，正在积极协调，尽量做到基本一致，让会员和投资者都能接受。三是期权对IT系统要求很高，但期货公司在这方面的准备还需要时间。

此外，几家交易所的交易系统也有所不同，需要尽量做到兼容。

去年以来，内地期交所的产品创新步伐加快。杨迈军表示，上期所将继续推出大宗商品期货，并推出现有产品的衍生品。在有色金属品种方面，上期所正在积极准备的有锡期货和镍期货；在有色金属期货指数的基础上，正在研究以指数为标的的期货合约；此外，还会推出成熟期货品种的期权交易，如铜、黄金、白银期权。

“大商所将从市场实际需要和服务实体经济出发，推出多个交易品种。”大商所理事长刘兴强表示，希望今年交易所在期权和商品指数期货上能有所突破。

郑商所副总经理巫克力认为，期货交易所是风险管理的平台，市场主体、客体、规则、评价运行的标准体系等要素是发展品种体系的起点，要围绕这些要素完善建设、优化升级。发展品种体系的终点是切实满足实体经济对风险管理的需要，满足市场参与者合理合法的需求，并控制住市场发展过程中的系统性风险。从起点到终点，他认为需要实现两个对接。一是期货与现货的有效对接，二是各项业务与国际市场资源的对接。“希望通过创新和改革理念完成资源对接。”巫克力说。

中金所董事会秘书惠湄表示，中金所正在筹备中证500、上证50指数期货及期权产品，外汇期货也正在积极研究中。

随着中国消费量的大增，金属等大宗商品的交易与定价中心正在向亚洲转移，而内地期货市场的封闭运行已远远不能满足实体企业国际化发展的需要，这使内地期交所的国际化变得更加紧迫和必要。

杨迈军表示，随着原油期货国际平台的建设，上期所有望在内地期交所中率先实现国际化，吸引境外投资者参与。原油期货上市各项准备工作正在积极进行，各有关部委也给予了积极配合，希望很快能挂牌上市。此后，希望有色金属等期货品种交易也能逐步对外开放。同时，在学习成熟经验后，上期所与境外交易所的合作也会展开。