持仓分析：空方移仓更积极

上周五，股指期货继续呈现振荡走势。开盘后，IF1405随着空方增仓打压迅速跌穿2200整数关口。在期指跌至60日与20日均线附近后，由于技术支撑，空头平仓推动价格反弹。虽然全天基本以前一交易日收盘价持平报收，但笔者认为由于主力空方移仓更积极，后市空方优势或将更明显。

前20名席位在IF1405、IF1406与IF1409合约上共持买单90295手、卖单107163手。主力净空持仓量16868手，较前一交易日增加70手。虽然主力净空持仓量增加幅度并不大，但有两大背景值得注意。其一，上周五主力净空持仓量为近6周最高。其二，主力净空持仓量增加发生在IF1404合约到期交割的背景之下。上周四，IF1404前20多方持有买单13579手，前20空方持有卖单15087手，净空持仓量1508手。上周五前20主力席位净空持仓量继续上升，充分表明空方移仓更积极。IF1405、IF1406、IF1409三份合约前20空方分别合计增持卖单7598手、345手、473手，均超过前20多方分别合计增持买单5020手、247手、309手。

重点席位上，上周五中信期货净空持仓量17194手，与前一交易日基本持平，继续位于历史高位。历史数据显示，中信期货席位净空持仓量达到历史高位后，后市市场表现多数不佳。空方席位除中信期货移仓积极外，海通期货、上海东证期货、北京中期、华泰长城期货、兴证期货席位在IF1405上分别增持卖单3030手、526手、497手、426手、418手。反观多方席位，多方前两大席位出现减持。国泰君安期货与永安期货席位分别减持买单51手、403手。此外，招商期货席位方向出现转变，由前一日的净多505手转为净空565手。

股指期货上周五整体持仓量下降9901手，排除IF1404交割因素，持仓量下降7082手。上周五IF1405全天平均期现价差为-0.49，为全周最低。持仓量下降、期现价差走低说明主动离场的力量来自多方，且空方移仓更积极。

近期上海东证期货与招商期货席位对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日4次踏准次日日内涨跌节奏。上周五两家席位净空持仓量均下降，显示其不看好周一市场表现。因此，笔者建议对后市应持谨慎态度。

（作者单位：长江期货）