煤炭市场周评：煤市现好转迹象或将逐步企稳

新华社记者王萌

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--上周，国际动力煤市场总体表现平稳，受澳元升值影响，纽卡斯尔港动力煤价格跌势放缓，未来市场仍存不确定性，或维持震荡态势。国内方面，动力煤市场弱稳运行，产地库存居高不下，港口煤价企稳收平，短期大型煤企联合保价和大秦线检修对动力煤市场企稳提供有力支撑，后市回暖可期；炼焦煤市场弱势持稳，成交疲软，局部地区价格小幅下行，随着政府稳增长措施密集出台，下游需求缓慢释放，预计炼焦煤市场或逐步趋稳。

国际三港两涨一跌后市或维持震荡

上周国际三港动力煤市场两涨一跌，总体表现平稳。截至4月4日，据环球煤炭交易平台的数据显示，欧洲ARA三港动力煤价格指数报收于77.87美元/吨，较上期上涨2.26美元/吨，环比涨幅2.99%，为三港中涨幅最高；南非理查德港动力煤价格指数小涨0.33美元/吨至73.43美元/吨，涨幅0.45%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数报收于73.52美元/吨，环比下跌0.74%，为唯一下跌港口。

图表1：国际三大港口动力煤现货价格指数

我们分析认为，中国进口煤需求低迷拖累近期澳大利亚动力煤价格直线下跌，本期由于澳元汇率的升值，抑制了澳洲煤炭价格继续下跌，整体平稳运行。尽管哥伦比亚允许Drummond公司恢复煤出口，但出口量逐步恢复，欧洲现货煤供应略显紧缩，动力煤价格小幅上升。南非动力煤价格基本平稳，小幅震荡。

澳洲方面，日澳新财年动力煤合同谈判已经结束，合同价格定于81.8美元/吨，较去年同期价格大幅下跌13.2美元/吨。日本计划本财年从澳洲进口动力煤1.37亿吨，基本与2013财年煤炭进口量持平。由于澳元汇率的升值，目前市场普遍认为5月份交割的煤炭价格将有所回升，其询价也较前期略有上涨。

亚洲方面，虽然印尼煤炭价格低位运行，且国际海运费较前期有所回落，但受印度经济形势疲弱影响，印度煤炭需求有限进口热情不高，再加上中国对印尼进口需求依旧低迷，短期印尼高低热值煤价继续低位调整。近期，印尼政府对中小企业煤炭出口实施“清洁”政策，加之印尼煤炭商利润微薄，使得不少煤炭企业面临亏损倒闭的窘迫局面，部分煤炭商已停止贸易活动退出市场，尽管存在企业退市现象，但预计短期内对印尼煤价走势并不能形成有效支撑。

短期来看，印尼控制煤炭产量与中国进口煤需求低迷对国际动力煤市场的影响正负相抵，在全球经济复苏依然存在不确定性的背景下，国际动力煤市场将维持震荡态势，虽难改颓势，但企稳迹象或愈发明显。

国内动力煤市场弱稳延续 短期或回暖

上周国内动力煤市场弱稳运行，整体销售不佳。内陆方面，需求疲软，库存居高不下；港口方面，库存持续回落，煤价企稳收平，后市回暖可期。

港口方面，大型煤企联合保价维稳煤市、库存持续回落，叠加大秦线检修的短期利好影响，拉动煤价逐渐企稳。最新一期（3月26日至4月1日）环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格连跌十一期后首度持平，报收于530元/吨，至此该指数累计跌幅达到101元/吨。为避免大秦线检修给煤炭运输带来影响，目前下游企业、港口铁路方面都在积极抢运煤炭，下游采购需求不断升温，环渤海四港煤炭库存量连续八周减少，截至4月6日，环渤海港口煤炭库存量达1701.3万吨，环比减少17.2万吨，降幅达1%。广州港内贸煤价格稳定，进口煤采购兴趣依然不高。

产地方面，上周动力煤市场弱稳运行，产地库存居高不下，整体销量不佳。山西动力煤市场弱势，需求无明显增加，成交偏差，煤炭库存3439万吨，周环比上升8.7%，对坑口煤价压力依然较大；新疆哈密地区动力煤市场价格持稳，受运力运价影响，沫煤的成交量继续下滑；甘肃区内动力煤市场弱稳，整体市场需求疲软，煤企大矿销售受到环保政策的影响很大，日销量严重下滑；云南地区动力煤市场整体平稳运行，成交一般。

下游方面，电厂库存平稳，日耗煤量处于较低水平。截至上周末，六大电厂库存总量为1283万吨，下降4.4万吨，库存天数为18.2天，而日耗煤70.4万吨，下降2.5%，显示下游需求依然较差。

短期来看，国内动力煤市场跌幅已深，下跌幅度有限，神华、中煤等大型煤企联合保价维稳煤市和大秦线检修都会对动力煤市场企稳提供有力支撑，后市回暖可期。而随着经济增速回落、环保压力加大，煤炭行业供需过剩，产能过剩凸显，未来行业改善主要依赖于去产能，未来煤价压力依然较大。

国内炼焦煤延续弱势  受益政策利好或逐步企稳

上周国内炼焦煤市场弱势持稳，成交疲软，下游钢焦企业库存依然偏高，局部地区市场价格小幅下行。

产地方面，山西炼焦煤市场弱势维稳，整体成交明显减少，煤企出货压力较大，短期下游需求难以改善，供需矛盾依旧较为突出，市场将延续弱势，但主流炼焦煤品种下行空间有限。青海地区炼焦煤价格持稳，煤矿经营状况惨淡，后期炼焦煤价格将继续走弱。山东炼焦煤延续弱势，兖矿赵楼煤矿挂牌价下调30元/吨，下游焦化市场不景气或拖累炼焦煤价格继续走低。安徽炼焦煤市场弱势运行，成交清淡，由于下游企业库存偏高，采购积极性不高，短期市场或弱势小幅下行。

库存方面，据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，焦煤总库存和可用天数小幅回升。截至4月4日，总库存量为999.74万吨，与上期相比增加12.52万吨，环比增幅1.27%，其中样本钢厂总库存为696.4万吨，环比增幅2.1%，样本焦化厂总库存为303.34万吨，环比降幅为0.58%；库存平均可用天数为16.76天，与上期相比增加0.15天。

下游方面，钢材市场有所回暖，价格小幅反弹，目前主要钢厂仍在压产，社会库存明显下降，近期铁路基建、棚户区改造等刺激政策出台，后期钢材供需情况将进一步转好，钢价短期或继续上行。焦炭市场延续弱势，月初局部地区价格出现小幅补跌，整体跌势有所趋缓，焦炭价格显露企稳迹象。

后期来看，随着稳增长措施出台，下游需求缓慢释放，钢焦市场逐步企稳回暖，受此带动，国内炼焦煤市场或逐步趋稳，价格大幅下行的可能性不大。