下游需求低迷 全球煤市供大于求格局难改

新华社记者赵珊珊

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--上周，国际三港动力煤价格表现分化，受日澳合约及新南州运输情况影响，澳洲纽卡斯尔港价格指数小幅上涨；而供大于求的窘境仍然困扰着欧洲及南非市场，两大市场的港口价格指数出现明显跌落。国内方面，元宵节过后，各地工厂陆续复工，下游需求有所恢复，但受铁路运价影响，动力煤市场价格仍保持低位，后市仍不容乐观；下游需求低迷，国内炼焦煤价格承压下行，市场运行疲软，预计短期内难改弱势格局，价格或将持续下行。

国际煤市表现分化后期格局难改

上周国际三港动力煤市场表现分化，但整理仍保持弱势运行。截至2月21日，据环球煤炭交易平台的数据显示，欧洲ARA三港动力煤价格指数报收于76.02美元/吨，较前一期下跌3.87美元/吨，环比跌幅4.84%；南非理查德港动力煤价格指数下跌1.34美元/吨至76.77美元/吨，跌幅1.72%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数报收于77.30美元/吨，环比上涨0.14美元/吨，涨幅0.18%。

图表1：国际三大港口动力煤现货价格指数

在国际动力煤弱势运行的大环境下，纽卡斯尔港动力煤价格指数小幅盘整，主要受两方面因素的影响，一方面是澳洲与日本的2014财年长协合约（4月1日为起点）在即，供应方有意抬高市场价；另一方面，新南州的运煤火车司机罢工事件态势不明朗，上家借此渲染对后期供货的担忧，促进交易，离岸价小幅上升。澳洲纽卡斯尔港离岸价受日澳合约及新南州运输情况影响，未来近期不会有明显下跌，但或有小幅震荡。

欧洲暖冬天气将持续至春季，导致燃煤量下降，需求不足；港口及电厂库存均处高位，供大于求局面出现。另外，哥伦比亚对于该国第二大煤炭出口商Drummond的出口禁令或将在3月末结束，动力煤市场供应也将进一步加大，诸多原因导致上周欧洲地区动力煤价格指数小幅跌落，预计欧洲低位到岸价格将维持到4月份。

2月初理查德港煤炭码头出口受阻引发的抢先交易行为结束，价格仍在下跌通道中。现该码头库存高位，锚地船只数众多。印度需求持稳，欧洲看跌，南非方面供应充足。因此短期内南非离岸价仍将低位徘徊，南非理查德港离岸价将继续下降。

铁路运价上涨  国内动力煤市难见晴天

元宵节过后，各地工厂陆续复工，下游需求有所恢复，但受铁路运价影响，内陆港口库存积压严重，动力煤市场价格仍保持低位。

港口方面，元宵节过后，动力煤下游需求还没有完全恢复，环渤海各港的库存仍居高不下，导致煤价依旧处于下行通道。最新一期（2014年2月12日至2月18日）环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格持续下跌，收于562元/吨，较前一期下跌9元/吨。后期，随着铁路运价的上涨，煤企物流成本增加，销售压力增大，进口煤优势继续扩大，将使得目前处于低谷中的煤炭市场雪上加霜。

库存方面，截至2月23日，环渤海煤炭库存量由上周的2178万吨减少至2121.4万吨，环比减少56.6万吨，降幅达2.59%，环渤海四港煤炭库存量连续两周减少。环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港煤炭库存量719万吨、国投曹妃甸港煤炭库存量622万吨、京唐港区煤炭库存量570万吨、天津港煤炭库存量210.4万吨。

产地方面，上周国内动力煤市场弱势下行，各大煤企面对运费的上调，出货压力渐渐加大。其中，徐州地区动力煤市场保持稳定，成交一般，整个徐州动力煤市场呈现出一种低迷的态势；哈密地区动力煤市场自上周铁路运输总公司上调煤炭运输价格之后销量出现明显的下降；云南地区动力煤市场整体维持稳定，成交一般，下游采购商采购意愿较为低迷；甘肃区内动力煤市场趋稳，但是销量不佳，市场清淡；山西大同动力煤市场成交清淡，大同地区煤矿生产正常，节后各矿基本恢复，目前港口和煤企均库存高位，供应过剩仍旧存在。所以后期山西动力煤市场仍不乐观，煤价仍有下调的可能。

下游电厂方面，截至2月20日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均库存总量为1368.31万吨，较上周同期减少35.8万吨，降幅2.54%。平均日耗总量为66.18万吨，较上周同期增加16.16万吨，增幅32.30%。六大电厂电煤库存平均可用天数20.73天，较上期减少8.41天。电厂电煤日耗量恢复很快，基本恢复到春节前水平。

元宵节过后，下游企业复工进程加速进行，加之近期安徽、江西、湖南、湖北等华中地区气温骤降，暴雪等恶劣天气促使当地电厂电煤消耗增加，这在短期内将有利于于动力煤市场成交。但是煤矿和电厂库存积压严重，同时铁路运价上提对国内动力煤市场的影响过于消极，而且进口煤的数量还在增加。因此，短期内国内动力煤市场供大于求的格局难以改变，动力煤市场仍不容乐观。

下游需求疲软  国内炼焦煤弱势运行

上周国内炼焦煤市场弱势运行，多数地区市场价格频频补跌，局部地区煤矿半停产状态较为普遍。

产地方面，山西地区炼焦煤市场多数地区持稳运行，受下游需求疲软影响，煤矿半停产情况较多，炼焦煤价格阴跌不止，出货压力持续增加，短期市场仍将延续弱势运行，局部地区价格再次下调风险较大，商家谨慎操作。青海地区炼焦煤价格持稳,区内煤炭销售一般，价格持稳，预计后市青海地区炼焦煤价格依旧持稳为主。邯郸地区炼焦煤价格平稳为主，少数煤种市场采购价小幅下调，下游市场短期内焦炭价格下跌趋势已成定局，并且随着近两周市场的逐渐明朗，多数地区还需要一定幅度的补跌，相对跌势明显的焦炭市场，焦煤价格将持续承压。

库存方面，据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截止2月21日，总库存量为1084.25万吨，较上期相比减少25.67万吨，环比降幅为2.31%。其中，样本钢厂总库存为725.5万吨，与上期相比降11.4万吨，环比降幅为1.55%；样本焦化厂总库存为358.75万吨，与上期相比减少14.27万吨，环比降幅为3.83%。

下游方面，钢材方面，元宵节后经销商基本正常营业，受南方阴雨、北方大雪影响，工地开工延迟，下游采购难以放量。随着工地和下游的陆续复工，后期钢市需求也将回升，但短期内钢价仍将以弱势盘整为主。焦炭方面，经过上周一轮较大范围的降价之后，以河北和山西为主的华北地区焦炭市场趋于平稳，而华东地区在继续进行局部的补跌，日照地区大型钢企再度下调采购基价20元/吨。西南地区降幅也高达50-70元/吨。

虽然随着正月十五后工地、钢市需求或有所回升，钢价有望迎来阶段性反弹，但钢厂原材料去库存仍将继续，考虑到下游钢铁行业持续遇冷，国内炼焦煤市场仍旧面临较大销售压力，商家悲观心态占主导，短期市场依旧弱势看跌。

纵观后市，下游需求低迷，国内炼焦煤价格承压下行，市场运行疲软，预计短期内难改弱势格局，价格或将持续下行。