玻璃期货小品种 撬动产能过剩“大块头”

□本报记者 倪铭娅

与玉米、棉花、煤炭等大宗商品相比，玻璃只是小品种。虽然是“小品种”，但在现货市场，玻璃行业却是一个产能严重过剩、库存居高难下的大行业，已被国家列入产能过剩九大行业之中。管理层更是把化解平板玻璃等五大行业产能严重过剩矛盾作为今年的工作重点。

在此背景下，玻璃期货被市场寄予了助力行业化解产能过剩这一“大块头”的厚望。为此，中国证券报记者深入河北沙河——我国玻璃产业产能最集中的地区进行了调研。调研发现，沙河地区正在借助期货优势帮助玻璃行业化解产能过剩矛盾、促进玻璃产业结构调整与转型升级。不少企业也正利用期货市场熨平价格波动、规避市场风险等功能，打破行业发展困局。

“特立独行”的玻璃期货

□本报记者 倪铭娅

尽管玻璃期货上市之初在国内期货市场上掀起了一阵热潮，玻璃期货自上市之日起就注定与众不同，这种与众不同似乎可以用“特立独行”来形容。

与其他期货品种相比，玻璃期货是我国独自推出的一个期货品种，没有外部市场的联动。之所以推出该期货，首先是因为，我国作为世界上最大的玻璃生产加工国，却不是玻璃强国，没有形成真正意义上的玻璃定价权。作为全球唯一上市玻璃期货的国家，推出玻璃期货不仅将成为我国玻璃行业的基准价格，还将为全世界提供一个具有公信力的指导价格，为我国从玻璃大国转向玻璃强国奠定相当的基础，最终有利于提高我国玻璃话语权并形成定价权。

其次，玻璃期货可以作为“杠杆”工具，提高玻璃产业链中各个环节的企业资金的利用率，通过期货市场丰富经营方式提高盈利能力，引导玻璃行业进行产品调整，淘汰落后产能。玻璃行业是产能过剩行业，据中国玻璃信息网统计，2012年国内有19条浮法玻璃生产线点火，新增产能约8000万重箱，今年预计点火16条生产线，新增6000万重箱，总产能将突破10亿重箱。玻璃期货的推出一开始便要承担化解产能过剩的使命。

玻璃期货的独特还在于，玻璃期货现行全厂库交割制度，是国内首个采用全厂库交割的期货品种。据介绍，厂库交割允许相关品种的现货生产企业可签发实物提货凭证形成仓单，用于期货交割。而我国期货市场上的豆粕、豆油、棕榈油、焦炭和甲醇等品种都部分采用了厂库交割方式，但全厂库交割在实践中尚属首次。

根据郑商所安排，玻璃指定交割厂库共13家企业，华北3家，华东、华南各5家，交易所对各家厂库设置了不同升贴水与仓单限额，合计仓单限额为16.3万吨。而在标准仓单注册流程上，厂库交割与一般仓储库交割存在较大差异，需要客户首先向厂库结清货款，继而由厂库向交易所提供银行保函、现金或其他支持保证方式，提出注册申请，最终完成注册。

从某种意义上来说，厂库同时承担了卖方和仓库两个功能。而对非厂库企业而言，注册仓单必须先购买厂库玻璃，这一过程中就存在价格商议的问题。非厂库公司要先与厂库生产企业谈拢价格，此前在注册仓单的价格上确实有明显分歧:厂库生产企业认为应该按照盘面价格为标准，而非厂库公司认为应该按照现货价格为基础。实际上，这一环节类似现货购销，交易价格与注册仓单价值不尽相同，比较合适的做法应该是在期货价格的基础上进行一定下浮。

鉴于玻璃期货的独特，分析人士认为，郑商所应加深厂库企业对于玻璃期货交割制度的认识，并对厂库进行集中培训，加强各方对新事物的磨合。