分析报告：下周铁矿石市场将维持弱势盘整（2）

虽然现货市场的疲软态势并未带来“金九”所应有的“景色”，但从近几日钢材期货市场表现来看，下滑幅度有所减小，期货市场存在反弹的可能。现货方面，虽然各地螺线、热轧价格因需求疲弱继续走低，但总体库存量仍维持下行，表明需求正缓慢增加。

目前，下游成品材表现不佳，低价资源成交仍不理想，钢材价格下行风险仍存。当前钢材成本支撑较强，再加上部分厂商仍对9月市场有所期待，故钢材价格下行空间较小，预计未来钢材市场或呈现弱势震荡调整局面。

3、社会库存连续24周下降，高成本低库存支撑钢材市场

虽然钢材市场9月首周的行情并未迎来大幅上涨，但钢材社会库存本周继续下降，已连续下降24周。

本周钢材社会库存库存量为1353.04万吨，较比上周下降3.26万吨，下降0.24%，从下游市场库存来看，本周流通市场的库存量继续下降，建筑钢材总量已创出年内新低，板材产品中除中厚板维持上升外，冷轧卷板基本维持平稳，热轧卷板库存总量维持下降势头。据统计，本周国内29个重点城市热建筑钢材库存总量为670.25万吨，周环比下降0.72%；热轧卷板库存总量为385.5万吨，环比降1.6万吨。

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另据统计数据显示，2013年8月下旬全国重点钢企粗钢日均产量174.02万吨，旬环比增长0.07%；预估8月下旬全国粗钢日均产量211.92万吨，旬环比增长0.05%。8月下旬粗钢产量较中旬几乎持平，钢厂方面未见大幅增产，可见钢厂对“金九”并未持较高期待。但钢材市场“高产量、低库存”现象也反映出贸易商谨慎囤货的态度，也表明下游需求虽未出现明显增长，但仍保持相对平稳。

与钢市总库存量的持续下降的相对应的是，制造业的需求回升势头有所加快，稳增长政策初显效果，经济企稳走强态势明朗，整体抬升市场对于旺季信心。在低资源量的支撑下，钢市从原料到成品材形成一条强有力的成本支撑产业链，在后期将逐步向流动市场释放，严重倒挂的局面将助推钢材市场反弹。未来高成本、低库存、将成为支撑国内钢材市场反弹的重要因素。

4、铁矿石运输需求增多推升BDI指数

本周海运市场大幅上涨，海运费强势反弹。由于矿山本周频发招标，西澳大利亚，南非以及巴西地区铁矿石运输活动增长明显，海峡型船型活跃度提升，运费大幅上扬。截至9月6日波罗的海干散货指数（BDI）报收1352点，环比上涨19.43%；波罗的海海岬型指数(BCI)报收于2799点，环比上涨24.79%。

9月以来，BDI综合指数持续上涨，截至9月6日，该指数报收于1352点，较8月底上升19.4个百分点。其中，BCI指数涨幅明显，较8月底上升24.8个百分点。与指数大幅上扬对应的是，铁矿石船运活动频繁推动铁矿石的海运费水涨船高。巴西至中国海运费报至25.317美元，环比上涨1.792美元，涨幅7.61%；西澳至中国海运费为11美元，环比上涨1.705美元，涨幅18.34%。

截至8月28日，力拓铁矿石发货总量1832万吨，其中发往中国1213.5万吨；BHP铁矿石发货总量1361万吨，其中发往中国994.8万吨；FMG铁矿石发往中国610.6万吨；Vale铁矿石发货总量2109万吨。目前从澳大利亚和巴西前往中国及日本等东亚国家航线的价格比8月中旬的低点高出近20%。

目前，进口矿的购买活跃度受矿价持续高位及钢厂谨慎采购影响有所下降，但因近期的力拓新建矿山项目已经开始试运行，意味着后续的发货量将继续增长。船只供给方面，海岬型船今年仅增加了26艘，同比大幅下降，预计海岬型船运需求与上年相比将更为紧张，未来运价仍将维持上涨态势。

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