塑料反向期现 套利机会显现

塑料期货价格贴水较高

自2012年年初以来，塑料的期现价差关系发生了根本性的变化，塑料现货价格普遍较期货价格高，平均价差为900元/吨，最高达到1600元/吨，而从2007年塑料期货上市以来的平均价差是-200元/吨。考虑到塑料现货价格一年来已经上涨了18%，继续上涨动能有限，目前的期现价差非常有利于有LLDPE现货库存的投资者进行反向期现套利。

期货贴水原因

2011年塑料现货价格几乎跌了一整年，于12月触底，反弹蓄势待发，同时加上对新增产能的担忧，2012年现货价格一路上行，但2012年市场对经济基本面的悲观预期却导致了塑料期货价格无法跟上现货脚步，塑料期现价差也从1300元/吨变为-900元/吨左右。

宏观形势利好塑料期货

从2012年四季度的一系列经济数据看，无论是官方制造业PMI指数以及汇丰PMI指数等领先指标，还是工业增加值等实际指标，均显现国内经济有触底的迹象。此外，随着全球经济的逐步回暖以及美国冬季消费旺季的到来，纽约原油价格近期也不断冲击93美元/桶关口。市场对宏观经济的乐观预期有利于助推塑料期货价格。

而石脑油价格较为稳定，近期塑料制品、塑料薄膜以及农业薄膜等产量环比并无明显改善，基本面上无法支撑塑料现货价格继续走高。