基本面悲观 甲醇反弹受限

进入11月，因甲醇装置复产以及需求旺季结束，甲醇期货主力合约价格持续12个交易日回落。近期虽然出现了反弹走势，但笔者认为，由于基本面悲观，甲醇期货后市走弱的概率依然较大。

开机率维持高位，供应充足

近期甲醇装置开机率大幅上涨，持续维持高位，截至11月23日，西北地区甲醇装置开机率为71.3%，全国整体水平为69.8%，并且目前陕西咸阳化工60万吨甲醇装置刚进入开车前准备工作，山东兖矿国宏50万吨、河北天宝10万吨尚处于检修中，但近期将重新启动，因此后市装置开机率仍将维持较高水平。新增产能方面，内蒙古东华能源60万吨新投产装置已出产品，内蒙古金诚泰化工60万吨装置年底或投产，陕西榆天化60万吨装置预计延迟到12月20日投产。受北方雨雪天气的持续影响，西北甲醇外运受阻，使得厂商多让利消化库存，导致西北地区甲醇现货价格持续下降，上周内蒙古、陕西、宁夏和青海市场每吨甲醇分别下跌30、30、50和40元，这也给华东地区甲醇市场带来一定冲击。

后市甲醇供应压力将持续增大，从而持续压制期货价格。

进口量稳步回升

自8月份以来，随着伊朗化工品出口限制的放松，我国甲醇整体进口量稳步增加，10月份进口量为47.3万吨，其中伊朗进口量为15.8万吨，虽然累计同比仍为负增长，但进口量仍处于回升通道中。不过，尽管进口量稳步增长，但据国家甲醇网统计，截至11月23日，华东港口库存下降至38.9万吨，华南港口下降至10.1万吨，整体库存处于2011年以来的较低水平；从目前已知的到港预报来看，28日将有2.5万吨甲醇进入华东港口，到港量相对较多，后期还将有一些船只入港，因此综合来看，后市进口甲醇货源对国内市场的压制依然存在。