反弹是白银中线空单入场良机

周三，黄金上涨至1600美元/盎司上方，带动白银反弹2.44%，重回27美元。但是，笔者认为白银反弹难以为继，全球经济增长困难将打击白银的实物需求，物价集体下滑更让金银的保值功能无用武之地，后市白银价格仍将振荡下跌。

欧元区或将深陷衰退泥潭

随着西班牙10年期国债利率超过7%，欧元区债务危机再次成为市场焦点。欧元区17个成员国的平均负债占GDP（国内生产总值）比值超过世界平均水平， 高达88.1%。虽然这远不及美国的103%和日本的230%，但因各个国家使用统一货币政策，无法自由贬值，导致该地区债务危机愈演愈烈。因担忧欧债危 机蔓延至核心国，国际信用评级机构穆迪在周一将评级最高的德国、荷兰和卢森堡的展望从稳定下调为负面，形成了评级和融资成本之间的恶性循环。

欧元区经济1季度已陷入衰退，7月份的制造业PMI（采购经理人指数）跌至3年来新低，5月份的失业率上升至11.1%的历史最高位。成员国之间，主要 是德国与其他国家的经济形势却是“冰火两重天”，预示着矛盾的深化。德国经济量在欧元区的占比为27%，为地区最重要经济体，尽管欧元区整体失业率飙升， 但德国5月份失业率却降至5.6%的历史低位。经济基础的不同，决定了欧元区问题难以调和，改革的推进异常艰难。欧元区经济形势的恶化将对白银产生较大利空影响。