首只商品期货专户开户 期市投资者结构渐完善

新华08网上海6月4日电(记者陈云富)期货市场的投资者正在不断丰富。来自上海期货交易所消息，国内首只商品期货专户产品4日完成在上期所开户，获得交易编码，成为上期所首个特殊单位客户，这意味着基金专户将正式进入商品期货市场参与交易。

分析人士指出，随着基金专户等机构逐渐进入商品期货市场，期货市场投资者结构将会进一步完善，国内期货市场以散户为主的市场或逐渐向金融机构、产业投资者以及个人投资者博弈的投资者结构转换。

上期所表示，国投瑞银旗下专户产品“国投瑞银银鸿瑞4号期货套利资产管理计划”当天成为上期所首家特殊单位客户，将参与上期所上市商品期货合约的交易。

事实上，在去年发布的《基金特定客户资产管理试点办法》中，基金专户投资商品期货已获得监管的许可，然而直到今年中国期货保证金监控中心发布特殊法人统一开户商品期货的操作指引，“万事俱备”的基金专户开户商品期货的路径才最终明确。

东证期货总经理党剑表示，特殊法人账户包括基金、券商、信托以及QFII等机构，但券商、信托等金融机构尚需得到有关部门的批准，才能依据开户办法申请交易编码并进入商品期货市场。“目前是基金专户先行，但操作指引已将其他机构的进入留好了口子。”业内人士出。

允许金融机构进入商品期货市场，进一步完善了期货市场的投资者结构。统计数据显示，到去年底，国内期货市场的开户数约130万户左右，其中机构投资者仅4万户左右，占比仅为3%。“应该说期货市场在经过清理整顿后的多年发展，已经培育了大量的个人投资者以及产业套期保值交易者，但随着实体经济提出更高的要求，亟需机构投资者进入市场。”有业内人士认为。

一方面，机构投资者的参与有利于增强市场的可持续性。“期货交易实行保证金制度，以小搏大的特点最直接的后果是赚得快、亏得也快，而散户的综合知识、技巧、风险承受力普遍不高，很可能使陷入'盈利-亏损-再盈利-再亏损’的怪圈。”分析人士指出。

而另一方面，机构投资者参与市场也有利于市场功能更好的发挥。“从国际市场的经验来看，散户投资者更多关心的是价格的短期涨跌带来的盈利或亏损，而对投资标的资产的真正价值其实并不太关心，而长期投资的机构投资者正是由于着眼长期的投资，会更为关注价值，期货的价格发现功能发挥更好。”中国农业大学教授常清也指出。

实际上，由于对冲基金的发展，在国际市场上，期货管理基金已成为另类投资中重要的投资方式之一。全球最大的管理期货基金之一AHL首席执行官黄文耀表示，目前全球期货管理基金的规模超过了3000亿美元，占到对冲基金行业资产的16%。

“管理期货业务之所以获得市场青睐，主要原因是美国股市大多数投资者多样化、差异化的产品组合在金融危机期间的回报率都是负，但同期的管理期货却获得了正的回报。”黄文耀说。

“相对来说，国内市场利用期货工具更多还只是在股指期货市场。”业内人士指出，随着国内券商、信托等机构获准进入期货市场，机构运用期货策略工具的增多，未来市场很可能会逐渐进入金融机构、产业以及个人投资者共同博弈的时期。(完)