股指期货“缓冲器”效应日益显现

新华08网广州4月14日电(王凯蕾 廖飞)股指期货自2010年4月16日推出以来，即将满两周岁。华泰长城期货有限公司副总裁王俊卿在接受记者采访时表示，股指期货对于A股市场投资者的积极影响正不断显现，一方面为客户对冲了风险，有效的起到了市场“缓冲器”的作用；另一方面其价格发现功能得到进一步加强，期现价格偏离机会越来越低。

截至3月31日，股指期货市场开户总数已超过94000户，每日成交金额突破2123亿元，顺利实现23个合约的到期交割。“股指期货两年来实现平稳、理性运营。期货现货价格相关度高，套利空间不断收窄，每个到期日合约交割平稳，没有一例到期日效应，没有一家会员被交易所强制平仓。”王俊卿说。

记者了解到，在股指期货推出初期，市场上存在一定投机倾向，个人投资者比例过高，套利频率、套利空间都较大，市场成交持仓比例曾达到20多倍，而高成交持仓比反映了市场初期超短线交易的盛行。为此，中金所在2010年第四季度出台异常交易监控等一系列措施抑制过度投机，并完善相关制度规定以及优化市场参与投资者结构。目前，股指期货成交持仓比已经回落到5至10倍，低于国际通行水平。

王俊卿介绍，自2011年以来，机构投资者、包括大量程序化交易的专业投资者的加入，使得市场投资者结构明显优化。截止到2012年3月份，全市场法人账户达到1868个，法人交易量占市场交易总量的5%左右，持仓量占到35%。