中国价格牵动世界 期市服务实体经济功能显（2）

五位一体监管体系护航

中国期货市场创始人之一、中国农业大学教授常清表示，期货市场平稳运行，特别是经历金融危机的极端行情考验后，国内整个期货市场客观上已具备接纳更多新品种的能力。

在专家看来，这一方面归功于期货市场建立起了“五位一体”的期货监管协调工作机制。“五位”包括中国证监会、地方证监局、期货交易所、中国期货保证金监控中心和中国期货业协会。“五位一体”按照“统一领导、共享资源、各司其职、各负其责、密切协作、合力监管”的原则开展工作，形成了一个分工明确、协调有序、运转顺畅、反应快速、监管有效的工作网络。

尤其是期货保证金监控成为“中国特色”。东证期货总经理党剑表示，国际惯例的期货市场是建立在个人信用比较完备的基础上，但国内的个人信用状况却与国外存在较大差异，国外的风控体系并不适用于国内市场，在市场清理整顿后建立起保证金监控中心，有效保障了期货保证金的监管。

而另一方面，期货市场法规体系以及投资者教育逐渐完善，也为市场的稳定运行提供了前提。“发现价格和管理风险是期货市场的基本功能，目前包括期货交易的制度设计以及投资者意识都逐渐与这一目标靠拢，其核心是围绕服务实体经济这一终极目标。”业内人士指出。

杨迈军表示，上期所近年进行了多项调整，涉及品种、保证金以及套期保值等。“比如针对燃料油现货市场的变化，上期所实行了燃料油期货从炉用油向船用油的过渡，随着燃料油期货合约及实施细则修订过渡期结束，市场已迎来了全新的燃料油期货合约。”

原油期货上市迫在眉睫

到目前，我国商品期货市场已上市26个品种，覆盖了金属、农产品以及能源化工等产品，国际市场上主要大宗商品品种除原油外基本都已经在期货市场上市交易。分析人士表示，期货市场平稳运行以及国际市场格局的变化也为推出原油期货奠定了基础。

一直以来，纽约商品交易所上市的WTI轻质原油期货合约都是全球原油定价的基准，但金融危机后，伦敦北海布伦特原油期货交易逐渐活跃，市场影响力增强，削弱纽约市场的全球影响力。在业内专家看来，纽约、伦敦两地油价逐渐成为区域定价基准，为亚太时区建立一直缺乏的权威定价基准建立带来了“良机”。

目前我国原油进口中较大部分是以布伦特原油期货价格作为参考基准价。而实际上，布伦特原油期货价格对基本面的变化较为敏感，受中东北非地缘政治紧张局势持续，以及欧洲地区面临极寒天气，经常会发生较为剧烈的波动，而我国原油市场基本面相对稳定。这就导致我国市场因缺乏油价话语权，而给发达经济体更多操控油价的机会，使得我国受油价负面影响被放大。

专家指出，维护大宗商品原材料的进口安全，除了构建全球供应链，掌控能满足国内需求的大宗商品生产外，另一方面，也必须建立起交易平台，掌握大宗商品定价的话语权。

复旦大学能源战略研究中心常务副主任吴力波表示，在目前我国原油进口依存度超过50%的背景下，已具备了建立自己定价基准的条件，应该尽快推出自己的原油期货交易。“在亚太时区，印度已在发挥越来越重要的作用，印度推出的原油期货交易也较为活跃，同时沙特也在建立自己的原油期货市场，亚洲正处于集中争夺定价权的过程中。”吴力波指出。

国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠表示，新的定价格局下，越早建立起定价体系就越能抢占先机。“原油期货的功能一方面是提供定价，实际上，在目前国际油价大幅走高波动加大的背景下，原油期货也为国内原油的供需双方提供了避险的平台，有助于上下游企业利用期货市场套期保值的基本功能规避高油价的风险。”有专家指出。(完)