服务三农和中小企业 促期市与实体经济融合（2）

多因素制约期市功能进一步发挥

在国家引导期货市场服务实体经济的方针指导下，实体企业通过参与和利用期货市场规避风险的行为越来越多，但期货市场在满足实体经济的更高要求上仍面临不少瓶颈:

首先，产品体系不健全，亟需品种依然缺位。尽管目前期市已经上市了27个品种，但我国作为商品的生产消费大国和全球制造中心，对大宗商品的需求品种多且量大，还需要更多的服务于国民经济发展的期货新品种和新工具。刘兴强认为，仅从涉农产品来看，我国期货市场与美国相比有很大的拓展空间，如美国来的鸡蛋、黄油、牛奶、果汁等食品，几十年前就已经是大家熟悉的期货品种。现在我国的涉农品种才13个，养殖品还没有涉及，作为农产品的生产和消费大国，我国有很大的发展潜力。

第二，投资者机构不合理，投机性较强。期货市场避险功能的发挥离不开市场的流动性，需要避险、套利、投机等不同参与者的参与。全国政协委员贺强表示，期货市场就是为实体经济服务的，但具体实践的过程中，投机性太强。以中小散户投资者为主的格局仍未有根本性改变，市场需要大规模的机构投资者来消除过度投机，同时为企业避险提供市场进出的便利。

第三，企业参与期货的支持和综合评价体系缺失。目前国内大型粮油企业多数已进入了期市参与避险，中小企业参与度有限。“在套保过程当中，现货亏、期货赢，没有问题；反之，期货亏、现货赢，对上级没法交代，会被认为是投机。”湖北证监局副局长光明说，一些发达国家银行对企业信贷资金评估的主要依据之一，就是看企业面临存货风险时是否利用期货进行风险管理。但在国内，商业银行谈期色变，尽管也有个别银行对参与期货的企业提供信贷，但不愿过多宣传。

第四，传统农业与现代期市对接仍有距离。期货与农业有着天然的联系，美国等国家农产品期货的发达无不建立在现代农业的基础上。但我国以农户为主的小农经济与期市需要的标准化、规模化农业生产模式不匹配，小生产与大市场的矛盾突出。国内农业合作社等涉农中介组织整体上存在数量少、规模小、实力差等问题，远不能满足现代农业产业发展的现实需要，在一定程度上影响农产品期货功能的进一步发挥。

以服务“三农”和中小企业为突破口，促进期市与实体经济融合发展

分析认为，期市要服务好实体经济，一是期市自身要进一步完善，二是实体经济也要自觉地利用好期市这个工具，实现二者融合发展。

从期货市场自身来看，支持相关交易所择机上市更多关系国计民生的品种尤为必要。特别是服务“三农”方面，刘兴强建议，一方面应加大力度鼓励支持更多农产品品种上市，并加快推出农产品指数和期权等，以提高市场效率、完善期货市场价格发现和避险体系；另一方面积极推进农产品品种上市市场化机制形成。同时在监管上，对农产品期货实行差异化的监管政策和举措，如在合约规则完善流程、增强市场流动性等方面对农产品期货体现相应的鼓励支持。

从中介组织来看，期货公司位于服务实体经济的最前沿，长期受品种少、业务单一的制约，盈利空间和服务水平受限。刘兴强认为，新品种的加速推出可以增加期货公司的客户，提高收入。但对于从事农产品服务的期货公司，做农产品期货客户的开发往往成本比较高，收益比较小，国家应出台相关政策扶持，如优先在农产品期货市场开展期货基金试点工作；以税收和适当的费用减免培育鼓励产业基金或相关信托产品积极参与到农业产业和期货市场。

同时，加强对“三农”、中小微企业服务。刘兴强强调，特别要加强对农村新经济组织和微小企业包括期货知识在内的市场知识培训，建议借鉴美国农业部和商品期货交易委员会的做法，制定针对农民和农业企业的风险管理培训规划，并作为农业部涉农培训内容之一。

此外，构建企业参与期货的综合评价体系，鼓励中小企业利用期货。企业参与套保的过程中，需改进财务会计处理方法，构建期、现效益综合评价套保体系，打消决策者的疑虑。中小企业资金相对匮乏，在鼓励企业利用期货套期保值管理风险的同时，也应营造出给予套保企业信贷支持的氛围，把企业是否利用期货等工具进行风险管理作为银行放贷评估依据之一。