油脂业企业期现货“齐步走”hold住风险（2）

控制风险需通过套保

了解情况的现货企业人士表示，压榨企业在进行套保的时候，手法比较普遍的一般是进口原料的同时，做空大豆等期货品种。

胡挺表示，现货企业风险敞口就是目前持有的净头寸（期货头寸与现货头寸之和）。而企业套保与不套保的最大区别，就是他们对所面临的风险的可控程度是不一样的，套保企业可以将风险控制在一个自己可以承受的范围内，来赚取合理的行业利润；而不套保的企业更大程度上是在赌行情，赌对了，大赚一笔，赌错了，可能破产倒闭。面对不确定的市场，有时风险是不可预见的，如何将风险控制在自己所能承受的范围之内，必须要通过套保来解决。

企业人士表示，豆类和油脂相关期货品种交易活跃，很好地反映了未来的价格预期，也给企业提供了锁定成本和利润的机会，而大连期货市场在风险管理方面对企业的帮助也很大。

胡廷认为，对于油脂走势，当前市场供应充足，消费不及预期，制约其上行空间，短期趋于区间振荡概率较大，若后期南美种植天气不出问题，可能会下破前期低点。此外，短期预计连豆在4200-4400区间振荡。大豆一方面跟随美豆走势，另一方面看国储收购价，目前预计在3900元上方，换算成盘面价格在4100元以上，因此存在一定底部支撑，不过仍需要看整体宏观环境，比如2008年金融危机，泥沙俱下，连豆盘面价格同样跌破收购价。

浙商期货研究人士表示，对套保企业来说，在宏观面面临较大不确定性，基本面乏善可陈的情况下，应保持低水平现货库存，并且在价格反弹至上述区间上沿，即对应外盘1270美分时积极为原料以及产品库存卖出保值。而如果后市宏观稳定，市场焦点从欧债问题转移，则在运行至震荡区间下沿，技术面上，如价格对应10月低点一线时，可考虑在在期货市场少量买入保值。

胡廷认为，明年宏观环境依然会很复杂，欧债问题短期不会彻底解决，对商品市场的影响预计也会长期存在。不过由于生猪存栏增加，明年的养殖需求会不错，对油厂来说，是个利多因素，并且当前国际大豆价格下跌后，进口成本会下滑，明年对于油脂企业来说，日子会比今年好过些。