期市周评：铜锌调整接近尾声 豆类逢低介入（2）

    农产品

　　油脂:本周国内下游厂商将小包装食用油价格上调,以缓解成本压力。但在期货市场,油脂价格在攀高后迅速回落。其主要原因是目前国内油脂油料市场庞大的库存。目前大豆港口库存超过600万吨,棕榈油库存大约55万吨。均处于高位。尤其是在大豆生长季节,美国产区无持续灾害性天气的困扰也令市场难以持续走高。目前,油脂市场受周边宏观因素影响走弱,但仍未有跌破几个月以来形成的三角整理形态。我们认为,待市场氛围改善后,在成本因素支撑,以及产量不确定因素影响下,油脂品种收复失地的肯能性较大。

　　棉花:现货未有起色,持续疲软,本周郑棉回归基本面,突破区间,创出新低。由于政府将不限量收储新花,对行情有一定支撑;但考虑到全球丰产、纺企面临困境、经济不佳,不可轻言底部。在收储细则、USDA平衡表及宏观数据出台前,郑棉料维持震荡。要关注的还是天气。

　　豆类:受经济环境及未来美国干燥天气改善的影响,外盘连续出现回落走势,由于机构预计美国大豆单产及产量水平将低于USDA预测的水平,使市场在8月份供需报告公布前持预期偏多的态度,这在一定程度上限制了昨夜美豆类的回调空间。在农产品市场的天气炒作因素周期中,我们认为豆类将表现出较强的抗跌性。国内本周回吐了近一个月以来的涨幅,由于无法获得外盘及国内基本面的配合,使近期的上涨衰遏并跌破前期的震荡区间。但鉴于未来天气的不确定性以及国内需求的远期提振效应,中期震荡偏强的行情仍未被破坏,关注下周豆类逢低介入的机会。