中远期交易整顿开始 急先锋上海重拳出击（2）

　　中远期交易须补阶段发展课

　　虽然经过了“国六条”的发布,还有随后的联合督察,但各类中远期电子交易市场仍然呈现不减反增的“蓬勃”发展态势。

　　从去年到今年上半年,像天津贵金属交易所、文交所这样的交易所,还有各种各样的现货中远期电子盘交易所如雨后春笋般冒了出来。表现出了发展迅猛、市场规模扩大、参与成员增多等特点。

　　今年4月2日,河南新乡金银花电子交易中心开业。据介绍,该电子交易中心成功运营后,还将扩大品种,比如山楂和药材等。

　　半月后的4月18日,贵阳大宗商品交易所也正式开业。该交易所以当地较有优势的黄磷等化工产品,茶叶、辣椒等农产品为主要交易品种。今后还可能把经营品种扩大至铝板带箔、辣椒、天麻、杜仲等特色产品。

　　在刚刚过去的6月,上海也连续挂牌了包括上海联合钢铁交易所、上海联合矿权交易所、航运衍生品交易所在内的3家交易所,均属电子交易范畴。

　　6月28日,在“中国银都”湖南郴州永兴县开业了中国首家稀贵金属交易所—湖南南方稀贵金属交易所。该交易所通过统一交易结算系统,在交易过程中实现同步集中竞价,价格行情实时显示,从而实现产品的定价权。

　　“还是一个需求的问题。”一位期货界人士对记者表示,从上半年中远期电子盘交易所的火爆态势可以看出,国内在现货市场中远期交易方面的需求是很大的。现货中远期交易本身没错,关键是要规范经营,而规范经营就需要强力有效的监管。

　　他表示,国际上发展的好的市场都是从现货交易、再到中远期交易,最后发展到期货期权市场,这是一个渐近的过程,而国内规范的中远期交易这个阶段,并没有发展好。

　　“其实国内中远期交易在起初的时候,还是比较规范的,但到了后来就越做越不规范了,逐渐成为地方和个人追逐利益的工具。规范的现货中远期交易是应该以交割为主的,但现在很多交易所几乎没有交割仓库,交割为零,没有现货交割的支持,中远期交易市场的风险能不大吗?”

　　他指出,用一句俗语表达那就是“挂羊头卖狗肉”,以规范之名,行不规范之实。因此国内在中远期交易方面需要“补课”。而且全国大大小小的中远期电子盘市场运作模式都是“类期货”,这使得国内期货市场和期货公司的发展总是别别扭扭的。

　　据介绍,中远期市场最终应该回归现货本身,其本质上是一个物流市场,其最终的目的应该是物权的转移,实物交割才是其本质。其合约仓单的最终基础在于拥有强大的现货量,而非纯粹的投机涉险资金的进入。

　　据统计,目前可查的由部委或者地方政府的批准的、比较活跃的中远期交易市场有80家左右。据有关机构发布的统计资料显示,截止去年,我国主要大宗商品电子交易市场有200多家,各地主要中远期交易市场约为百家,交易金额近8万亿元。另据透露,从工商注册资料来看,全国各类大宗商品电子交易市场已近800家。

　　监管空白待补

　　业内人士认为,如果此次整顿踏实“落地”,肯定有一大批中远期电子盘交易所被关停。按照“国六条”的标准,肯定绝大部分“交易所”不合格。

　　比如,今年年初开业的天津文化艺术品交易所,采用艺术品证券化的份额交易思路,上线交易以来,挂牌艺术品份额价格扶摇直上,交易规则朝令夕改。且不排除某些艺术品基金涉及洗钱等灰色地带。

　　而天津贵金属交易所引用做市商制度进行金银交易,但其做市商无一家是拥有正规牌照的金融机构,有“庄家”之嫌,称其特别会员和综合会员,在天交所设立的规则之下,稳赚不赔,媒体报道称之为“散户绞杀机”。

　　“这些都是歪门邪道”,期货界人士毫不客气地评价道。不过,目前这类交易所还面临着法律监管的空白。没有具体的监管部门,也缺乏相应的法律法规。

　　上世纪90年代中期,现货市场属于商业部市场建设司管辖。随着国家部委的改革,市场建设司先后并入内贸部、经贸委、国家发改委,最后又进入商务部。

　　如今,大宗商品中远期电子交易市场监管处于模糊地带。据报道,此次整顿鉴于法规制定耗时时间较长,因此都以行政命令方式完成。

　　而据了解,目前相关的法律法规已经开始制定。