期货创新业务破冰（2）

　　“这和证券投资咨询业务类似,也有研究分析和投资顾问业务,只是多了项风险管理服务,比如对现货企业提供风险制度设计。”格林期货研究院院长于军礼告诉记者,“研究分析业务主要是向机构投资者提供分析报告,获取分仓佣金。交易咨询业务,则是通过提供套期保值方案、套利方案等获得咨询费,等于投资顾问业务。”

　　实际上,期货投资咨询业务此前已经存在。2007年《期货交易管理条例》修订后,期货投资咨询业务就被设为一项独立的许可业务。但它属于期货公司为客户提供的无偿服务,通常作为经纪业务的附属服务。

　　“此次规定为期货公司开展投资咨询业务提供了收费的依据,今后就是有偿服务了。”业内人士称。

　　不过,期货投资咨询业务盈利前景如何?究竟能给期货公司带来多大的利润?对此,多位人士的看法并不乐观。

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清指出,由于国内市场投资咨询收费较为困难,投资咨询业务短期可能对期货公司的盈利贡献并不大。期货公司长期向客户提供免费的研究报告,客户习惯于免费的模式,未来只有有价值、量身定做的研究报告,客户才有可能会付费。”胡俞越也认为,投资咨询业务要变成期货公司新的盈利模式,需要一个过程。

　　证券投资咨询业务便是一个前车之鉴。同样提供研究分析和投资顾问业务,证券投资咨询行业已然日薄西山,证券投资咨询公司更是举步维艰,亏损者居多。期货投资咨询业务收费所带来的收益固然诱人,但背后的风险也值得警惕。“如果期货公司提供了量身定做的投资方案,但客户最后并没有依此作出决策,投资损失由谁负责?恐怕期货公司要进行探索。另外,期货业也要吸取证券投资咨询业的教训,防止扰乱市场秩序的行为发生。”胡俞越指出。

　　让期货公司“做期货”从长远来看,期货公司只有通过创新业务才能改变其“弱小”的现状,期货市场的发展更是要解决“期货公司不能做期货”的问题。

　　与其他期货人士一样,于军礼也期待着监管层把资产管理业务放开。资产管理业务给期货公司带来的发展空间更大。

　　如果说期货投资咨询业务是期货公司真正盈利需要的一只靴子,那么另一只靴子则是资产管理业务。

　　“投资咨询业务和资产管理业务相结合,盈利才能落到实处。”胡俞越说,如果投资咨询业务不能和期货投资者的利益相结合,不能和资产管理业务相结合,那咨询业务依然是空中楼阁、纸上谈兵,它的盈利模式恐怕还有很长的路要走。

　　按照胡俞越的说法,“期货公司要创新业务其实很简单,把现在期货公司在做的‘合理并不合法’的业务合法化,就是市场的创新”。

　　国外的期货市场也是以机构投资者为主,而期货公司是最懂期货的投资者,所以要把它们打造为专业的机构投资者,做资产管理业务。实际上,多年来,有些期货公司在“合理并不完全合法”地做这些业务。

　　“如果套保现货商、期货公司、专业的期货私募基金这三类投资者发展壮大,中国的期货市场就可以有竞争力。”胡俞越认为。