国际期货市场大小合约并存是方向（3）
与国际接轨并非一味求大
张卉瑶认为,国外一些期货合约往往比较大,一般散户进去玩不起,市场参与者主要是对冲基金。国内期货市场扩大交易单位是在借鉴国际经验,有利于市场更加规范。
有分析称,经过20年的发展,当前国内商品期货市场按成交量计算已成为全球第一,中国期货市场正面临着转型的良好时机,将现行交易规则向国际标准靠拢,可进一步提升中国期货市场价格的影响力。
与国外主要的期货品种相比,国内品种的交易单位普遍较小。
郑商所白糖期货的交易单位为10吨/手,而国际主流白糖市场英国伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)白砂糖期货交易单位为50英吨,约50.8公吨。郑商所期棉交易单位为5吨/手,而ICE棉的交易单位为50000磅,约合22吨。
金属期货也不例外,沪铜、锌、铝的交易单位均为5吨/手,而LM E的铜、锌、铝,交易单位均为25吨。
纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油期货合约交易单位为1000桶/手,按照当前价格测算,1手原油期货合约的价值是1手燃料油期货合约的10倍以上。
然而,国外的期货合约并非一味求大,向国际标准靠拢也不能“以偏概全”。据了解,近年来国际期货市场上的迷你产品非常活跃。新加坡交易所和伦敦金属交易所将于2011年2月15日推出铜、锌、铝三个品种的迷你合约。迷你合约一手5吨,一年12个合约,用美元报价,保证金初步预计为6%-8%。迷你合约透明、规格小、交易灵活、现金结算,具有较好的交易价值。
长江期货公司研究咨询部经理黄骏飞在接受《经济参考报》记者采访时说,国外既有大合约也有小合约,还有小期权,不同的投资者都可以参与。如果中国仅仅走大合约的道路,对流动性肯定会有冲击。
倪梦雪认为,大合约的逐步推开是有可能的,但绝不会一拥而上。
