2015年3月20日,10年期国债期货将正式交易,这意味着继5年期国债期货合约之后,国内第二个国债期货合约产品只待“鸣锣开市”。

开展10年期国债期货交易,有利于进一步健全国债收益率曲线,完善国债期货产品体系,促进金融机构创新和风险管理。

分析认为,国债到期收益率曲线虽然目前并不是真正意义上的“利率锚”,但是有很多产品及市场会关注这条收益率曲线,并以此作为参考。另有分析认为,国债期货加快了利率市场化的进程,扩大利率市场化的范围,有利于形成基准利率曲线。

  • 三合约均报上涨 10年期国债期货首秀开门红

    截至收盘,根据中国金融期货交易所延时行情显示,T1509合约报97.090元,成交3332手,持仓量达817手,开盘报96.900元;T1512合约报97.435元,成交63手,持仓31手,开盘报97.480元;T1603合约最新报97.785元,成交22手,持仓14手,开盘报97.400元。[详细]

10年期国债期货合约表
合约标的 面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债
可交割国债 合约到期月份首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式附息国债
报价方式 百元净价报价
最小变动价位 0.005元
合约月份 最近的三个季月(3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环)
交易时间 9:15 - 11:30,13:00 - 15:15
最后交易日交易时间 9:15 - 11:30
每日价格最大波动限制 上一交易日结算价的±2%
最低交易保证金 合约价值的2%
最后交易日 合约到期月份的第二个星期五
最后交割日 最后交易日后的第三个交易日
交割方式 实物交割
交易代码 T
上市交易所 中国金融期货交易所
有助机构配置资产 规避风险增厚收益

利率市场化背景下,利率中枢上移,波动不断增大,银行、保险等金融机构面临较大压力。10年期国债期货的推出,将为各类金融机构提供更加有效的资产配置工具,使其在规避利率风险的同时增厚收益,对于资产配置型和交易型机构都具有十分重要的意义。

参与国债期货交易的资管产品达343个

截至2014年12月31日,参与国债期货交易的资管产品达343个,证券、基金、私募等机构均参与其中。推出更多国债期货品种,将有助于金融机构进一步加快产品创新步伐,丰富盈利模式。

  • 机构借5年期国债推出多样产品

    申银万国证券固定收益部总经理陈勇表示,5年期国债期货推出后,在加快金融机构产品创新、拓展业务范围、丰富盈利模式等方面的作用已初显。各类机构借助5年期国债期货推出了多种结构化产品,促进了整个金融市场的创新。[详细]

  • 久期长、价格波动大导致避险需求

    “经过多次检验,国债期货已成为国际金融市场规避利率风险和系统性风险的重要工具。”对外经贸大学金融学院院长吴卫星认为,在利率市场化的背景下,利率波动幅度加大,由于10年期国债久期长,价格波动也更大,市场迫切需要相应国债期货品种来规避长期利率风险。10年期国债期货将很好地满足市场机构对于长期利率风险的管理需求。[详细]

  • 国债期货避险功能促进国债的发行

    国债期货的避险功能也促进了国债的发行。据了解,在承销国债的过程中,国泰君安证券、中信证券等国债承销团成员,利用国债期货锁定利率风险,取得了良好的效果。[详细]

完善国债期货序列 成第二个上市产品

业界专家指出,10年期国债期货是关键期限国债衍生产品,其上市交易将会有助于完善国债期货产品序列,进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,也有利于丰富投资者的交易策略,满足金融机构对不同期限国债期货产品的避险和投机需求。

成国内第二个国债期货合约产品

中国证监会6日表示批准中国金融期货交易所挂牌10年期国债期货合约,并于3月20日正式交易。中金所同日公布合约及相关细则,这意味着继5年期国债期货合约之后,国内第二个国债期货合约产品只待“鸣锣开市”。

  • 5年期国债上市19个月 日均持仓近万

    作为国内唯一的金融衍生品交易所,中金所2013年9月曾上市国内首个国债期货合约——5年期国债期货。数据显示,到2015年2月底,5年期国债期货合约日均成交4000余手,日均成交额40.88亿元,日均持仓则近万手,市场交易较为理性。[详细]

  • 5年期国债期货交易活跃度持续上扬 市场表现理性

    从已上市的5年期国债期货运行情况来看,市场交易理性,持仓规模不断增加。去年5月以来,国债期货市场交易活跃度明显上升,日均成交与日均持仓比值为0.48,市场表现理性。机构投资者参与度随着市场的日渐成熟也不断提高。截至2014年12月31日,共有19340名客户参与了国债期货交易,其中法人客户成交占比为25%,持仓占比为62%。[详细]

进一步健全国债收益率曲线 推进利率市场化
  • 证监会新闻发言人张晓军说,10年期国债是财政部发行的主要国债品种,现货存量规模较大、流动性较好、投资者结构多元化,风险管理需求强烈。开展10年期国债期货交易,有利于进一步健全国债收益率曲线,完善国债期货产品体系,促进金融机构创新和风险管理,推动国债市场和期货市场健康发展,对于深化资本市场改革创新和推进利率市场化改革具有积极意义。[详细]

中国人民银行金融研究所副处长张晓燕认为,国债期货和利率市场化之间关系密切。一方面,国债期货是利率市场化的产物,随着利率市场化的逐步推进和规避利率风险的需求增加,国债期货逐步发展;另一方面国债期货又加快了利率市场化的进程,扩大利率市场化的范围,有利于形成基准利率曲线。

何为利率市场化

将利率的决策权交给金融机构,由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平,最终形成以中央银行基准利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

在国内外市场上,10年期都是国债发行的关键期限,10年期国债利率也被视为是利率市场的风向标,受到市场的普遍关注。

  • 10年期国债期货将提高收益率曲线的精确度

    首先,上市10年期国债期货有助于提升国债现货市场流动性和市场深度,提高收益率曲线的精确度。10年期国债期货的上市将衍生出更多的交易需求,市场通过期现套利、跨期套利等多种套利方式提高期现货市场流动性,夯实国债收益率曲线的编制基础,从而进一步完善收益率曲线。[详细]

  • 有助于债券市场互联互通

    国债期货作为横跨交易所市场和银行间市场的衍生品,具有合约标准、集中交易、公开透明等特点,可以包容多种参与者类型和交易需求,有助于消除同一券种在两个债券市场上的定价差异,促进国债在交易所和银行间市场的双向流动,促进全市场国债收益率曲线的完善。[详细]

  • 巩固国债收益率曲线的基准地位

    10年期国债利率目前是国内外市场公认的利率市场风向标,推出10年期国债期货,可为10年期国债收益率提供公允、高效的价格发现平台,进一步提升长期国债现货的流动性,为收益率曲线长端的编制提供有力支撑,进一步发挥国债期货产品线服务国债收益率曲线建设的积极作用。[详细]

直接相关现券和资金市场

分析指出,国债期货的波动直接相关的是两大市场,一个是现券市场,另外一个就是资金市场(SHIBOR、回购之类)。混沌天成期货分析师季成祥认为,国债到期收益率曲线虽然目前并不是真正意义上的“利率锚”,但是有很多产品及市场会关注这条收益率曲线,并以此作为参考。

多国10年期国债收益率一览
数据来源:华尔街见闻网站

编审:赵丽梅  责任编辑:山晓倩  美工:董丹 邮箱:editor@xinhua08.com.cn