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您是否会参与国债期货的交易?
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  • 中金所:国债期货合约规则设计完成

    中金所结算部副总监李慕春表示,国债期货合约、规则已经设计完毕,系统已经准备完成。他介绍说,国债期货合约标的面值为100万元人民币。[详细]

  • 姜洋:国债期货利于完善国债市场体系

    中国证监会副主席姜洋表示,国债期货的推出不仅仅是对证券期货市场和人民币国际化带来重要影响,对于完善金融市场体系、深化财政金融改革、促进国债市场更好地服务实体经济同样具有重要意义。[详细]

专家齐话“国债期货”
国债期货七大功能
  • 价格发现功能

    期货于未来时间的交割结算特性,使得价格发现功能成为期货最重要的功能。期货价格应为现货价格加上期间的持有成本扣掉交易成本。[详细]

  • 风险转移功能

    一个良好的金融市场, 一定会满足三类投资人的需要:投机型投资人、避险型投资人以及套利型投资人。[详细]

  • 避险工具功能

    当市场发生变化,如利率上升时,这些库存的债券价值降低,从而无可避免地给这些金融机构带来损失。[详细]

  • 投资组合久期的调节器

    投资组合久期是衡量利率变化对一个债券投资组合价值变动的敏感性,久期越大,投资组合受利率变化的敏感度越大。[详细]

  • 更有效的资产配置工具

    保险、基金、银行等大资金的投资组合管理者,常会为了因应市场环境的变迁而调整其投资组合中各种资产来达到提高操作绩效的目的。[详细]

  • 提高资金运用效率

    投资者运用低成本的期货进行避险、套利或资产配置时,所需资金不需太多,多余的资金可做其它用途,相应地也就提高了资金运用效率。[详细]

  • 增加交易的灵活度

    有了债券期货,投资人对交易时机的掌握度将会变得更高,因此债券期货交易常会比现货交易更容易达到资 产配置的目的。返回新华08网首页[详细]

“327国债事件”始末
  • 327国债事件

    327是一个国债的产品,兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性,决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值,成为了当年最为热门的炒作素材,而由此引发的327案,也成为了中国证券史上的“巴林事件”,民间(英国金融时报的说法)则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。

  事件背景:谁打开炒作魔盒
  • 发生在1995年2月23日的327国债期货事件,以其惨烈、惊心和对市场造成的严重后果,成为烙在证券市场上一道永远的伤痕,金融期货和魔鬼一度画上了等号。此后的整整15年,中国证券市场与金融衍生品绝缘。世事变幻,祸福相倚。站在2010年回望,或许也正因为自此以后对金融期货的彻底封杀,凭借资本管制筑起的屏障,当2008年金融危机肆虐全球的时候,我国幸运地与这场危机擦身而过。[详细]

  事件经过:管金生疯了 市场也疯了
  • 国家是否会对“327”国债进行贴息,即“327”国债的利率会否从9.5%补贴到12.24%,是引发“327”国债期货事件的直接导火索。以万国、辽国发为首的空头认为,在财政困难的情况下,财政部不可能拿出那么多钱来贴息,而多头财政部背景的中经开不以为然。多空双方在148元附近大规模建仓,327品种未平仓合约急剧增加,一场大战一触即发。[详细]

  事件尾声:金融期货之殇
  • 闯下大祸的管金生不久便锒铛入狱,2003年保外就医,如今已恢复自由身。对当初的疯狂举动,在公众面前,管金生始终未置一词。事件相关的利益方面对记者的采访也不愿多说。不过,327国债期货事件和关闭国债期货交易之后的十五年时间里,市场中人对此进行了不间断的反思。[详细]

5年期国债期货仿真交易合约
项目
内容
合约标的

面额为100万元人民币,票面利率为 3%的 5年期名义标准国债

报价方式
百元报价
最小变动价位
0.01个点(每张合约最小变动100元)
合约月份
最近的三个季月(三、六、九、十二季月循环)
交易时间

上午交易时间:9:15—11:30
下午交易时间:13:00—15:15
最后交易日交易时间:9:15—11:30

每日价格最大波动限制
上一交易日结算价的2%
最低交易保证金
合约价值的3%
当日结算价
最后一小时成交价按成交量加权平均价
最后交易日
合约到期月份的第二个星期五
交割方式
实物交割
交割日期
最后交易日后连续三个工作日
可交割债券

在最后交割日剩余期限4—7年(不含7年)的固定利息国债

交割结算价
最后交易日全天成交量加权平均价
合约代码
TF
新旧国债期货合约比较
条款 中金所仿真合约 327国债期货
合约标的 票面利率3%的5年期名义标准国债 92(3)国债
合约面值 100万元 2万元
合约月份 3、6、9、12月 3、6、9、12月
每日最大波动 上一交易日结算价的±2% 无涨跌停板
保证金比例 3% 1%-2.5%
交割方式 剩余期限4-7年(不含7年)固定利率国债 单一券种
限仓制度 一般账户非交割月限800手,交割月限300手,合约最大持仓40万手
国债期货进展情况

2012年11月27日,中国证监会副主席姜洋表示,国债期货准备工作已经基本就绪。

2012年2月13日,中国金融期货交易所国债期货仿真交易联网测试启动。8家金融机构参与首轮联网测试,其中5家为期货公司。截至收盘,三个合约较首日基准价全线上涨。

2012年1月14日,证监会主席助理姜洋证实,正在推进国债期货和白银期货。

2012年1月召开的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席郭树清明确表示,将积极研究开发股票、债券、基金相关新品种,稳妥推出国债、白银等期货以及期权等金融工具。

2011年12月初,中金所总经理朱玉辰在“第七届中国国际期货大会”上透露,中金所正在积极筹备国债期货。

国债期货历史沿革

1992年12月,上海证券交易所最先开放了国债期货交易,共推出12个品种的国债期货合约,只对机构投资者开放。

1993年10月25日,上交所向个人投资者开放国债期货交易。1995年以后,常出现日交易量达到400亿元的市况,而同期市场上流通的国债现券不到1050亿元。

1995年2月23日,上海万国证券公司违规交易327合约,成为轰动市场的“327国债事件”。

1995年2月25日,证监会和财政部联合颁发了《国债期货交易管理暂行办法》,提高了交易保证金比例,将交易场所从原来的十几个收缩到四大市场。

1995年5月17日下午,中国证监会发出通知,决定暂停国债期货交易。我国首次国债期货交易试点以失败而告终。

编审:邹晨洁 责任编辑:王婧 美工:董丹  邮箱:editor@xinhua08.com.cn