新华财经北京1月9日电 2021年猪价的下行已基本成为业内共识。8日登场的生猪期货当天就以三个挂牌合约均跌超12%的表现完成了首日亮相。在国内生猪产能恢复的背景下，后期猪价的跌势是否还会如此“犀利”？猪价下行是否会对使国内CPI受到结构性的压制？对此，中信建投期货生鲜品研究员魏鑫做了一番解答。
在各项政策的支持下，国内生猪产能在2020年快速恢复。农业农村部畜牧兽医局副局长魏宏阳日前介绍，截至2020年11月末，全国生猪存栏和能繁母猪存栏均已恢复到常年水平的90%以上。
“在2020年，生猪养殖行业的恢复主要是做数量上的加法，以高利润为驱动，补数量重于补质量。”魏鑫对新华财经表示。
但正如他在年报中指出的，深度去化的产能，恢复并不能一蹴而就。“根据我们持续的跟踪测算，如果以2018年7月份作为非瘟前的基准，目前有效产能的恢复约达到非瘟前的70%。”魏鑫表示，且目前生猪存栏的增速远大于出栏增速，产能到产量的兑现仍需时间。
通过存栏结构和饲料产量的相互印证，魏鑫进一步指出，“母猪——仔猪——大猪”的链式恢复在2020年年中开始有序推进，2021年或仍将延续趋势。“存栏结构上，‘母猪——小猪——中猪——大猪’增长的规律与饲料产量相互自洽。小猪大致对应6个月之后的出栏情况，2021年3-5月份或有较大的供应增量，可能会形成价格低点。”他认为。
因此，展望2021年生猪供应端，他认为，生猪产能结构性恢复的特征将更加明显：生猪从数量增长迈向质量；从“南猪北养”走向区域更均衡；二元母猪逐渐替换三元，“随着生猪周期的行进，后期更加注重对养殖成本的管控。”
而从消费端来看，随着猪价回落，猪肉消费占比也存在回升的预期。“高猪价对猪肉消费的抑制比较明显。经我们的测算，猪价每上升1个百分点，猪肉的消费占比下降0.06个百分点。”魏鑫表示，目前，毛白比价、猪肉与其他肉类比价均在历史高位，表明下游对猪肉消费的接受能力有限。
不过，在他看来，2020年或是历史上猪肉消费占比最低的年份。“随着2021年猪价中枢的回落，猪肉消费占比将回升，或对其他肉类消费产生一定影响。”魏鑫说，2021年生猪价格曲线的整体斜率向下但“并不陡峭”。“且从节奏上来看，将呈现‘两头高，中间低’的特征，全年商品猪出栏有望达到5.34亿头，进口猪肉与今年相比或有所下降，折算总体供应约5.8亿头，全年均价在24元/公斤。”
猪肉是中国肉类消费的第一权重，猪肉价格作为影响中国食品价格中的重要一环，其波动也间接影响着国内CPI的变化。“未来一年生猪价格越悲观，对CPI的牵制作用就越大。”在谈及猪价对CPI影响时，魏鑫表示，“相比2020年大部分时间猪价维持在30元/公斤以上的情况，2021年的生猪价格迈向‘2’字头，其对于CPI的影响也值得关注，尤其是2021年下半年的情况。”
魏鑫进一步解释说，由于2020年7-9月生猪价格偏高，如果2021年对应的消费淡季价格下滑严重，“导致猪价对CPI的牵制作用将有可能超过1.5%。CPI反映整体通胀水平的能力也就因为生猪的价格回落而受损。“他认为。
编辑：王春霞
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