新华财经北京4月7日电(记者 董道勇)日前召开的中央政治局会议要求,加大宏观政策调节和实施力度,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。
专家认为,财政政策的总量目标不能过度依赖上调赤字率来实现,而应使用包括赤字率在内的新增专项债额度及特别国债来实现。在财政刺激政策中,各项工具的用途需各有侧重,避免重复发力。其中,上调赤字率指标应主要用于平衡财政收支,夯实社会救助体系;增加专项债额度应主要用于基建投资;而特别国债需聚焦保就业,稳住消费以及与之紧密相关的服务业,不做基建投资。
上调赤字率维持财政收支平衡
专家认为,2020年在新冠肺炎疫情冲击下,财政减收增支压力进一步加剧,靠调入资金也难以平衡赤字,有必要提升赤字率来平衡财政。
浙商银行首席经济学家李超表示,在当前“内忧外患”背景下,财政政策作为看得见的手,理应发挥逆周期托底经济作用,而调整赤字率目标本身就极具重要意义。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟持有类似观点。唐建伟表示,2019年末,我国政府部门杠杆率为38.3%,负债水平不高,有扩大财政赤字规模的空间。而从海外经验看,突发公共事件往往对应着财政赤字率提升1-1.5个百分点,如2015年韩国MERS疫情、2011年日本311大地震等。
“因此,可通过发行一般国债的方式适度提升中央政府杠杆率。不但为财政赤字创造空间,而且做大国债市场规模有益于提升国内金融市场的深度和广度。”唐建伟说。
增加专项债规模聚焦基建投资
专家表示,新增专项债额应焦基建投资。在投向上,应支持重点项目建设,加大“新基建”领域建设及环保、治污、节能等补短板领域。考虑到“新基建”在总基建中所占份额较小,部分传统基建必不可少。
李超表示,由于专项债要求有项目收益匹配,风险可控,适度增加专项债规模不会对地方政府债务风险产生重大冲击。近年来地方债务坚持“开正门、堵偏门”,专项债也是目前为数不多的举债“正门”。
“专项债在保就业、扩内需、补短板、促转型等方面能起到较强的政策效果,提升专项债额度也能放大财政乘数,实现逆周期托底作用。专项债应改更多投向基建领域,有助于实现保就业、扩内需目标。”李超说。
粤开证券首席经济学家李奇霖表示,扩大专项债规模应重点投向基建。在稳增长的同时还应该从加快经济结构调整角度出发,提升政府投资对新经济和高新技术产业的正向溢出效应。同时,也要向环保、公共卫生服务和应急领域倾斜。
特别国债“特别”用于稳就业与促销费
专家认为,特别国债应在特殊时期发挥特定功能。当下我国财政主要面临的是减收增支、财政平衡和逆周期发力,适度提升赤字率和专项债规模难以解决全部问题,且会带来潜在风险,因此发行一定规模的特别国债可以较好地兼顾财政稳定性和逆周期调节的政策目标。
专家还表示,由于特别国债应在特殊时期发挥特定功能,因此应该与专项债存在一定差异。建议特别国债聚焦保就业目标,稳住消费引擎以及与之紧密相关的服务业,凸现特别国债特别之处。
李超表示,特别国债资金可以投向没有项目收益或收益较少、但可以有效扩大就业的项目,聚焦于保就业目标。除以保就业为主的公益性项目外,也可用于防疫支出、减税降费、提振消费等方面,如通过发放消费券的方式来提振消费等,减免居民和中小企业的部分税费,为失业人群提供免费培训等。
李奇霖持有类似观点,同时指出特别国债不应用于基建投资。他表示,特别国债可以用于促进消费,对冲外需对我国经济的拖累。由于基建项目已有专项债支持,特别国债如果再用于基建,将带动钢铁、水泥等产能过剩行业,影响供给侧结构性改革的效果。
“现在寻求就业的人口主要是90后与00后,他们更倾向于从事第三产业,即服务业。特别国债用于促消费,不仅能将支出的选择权交由居民部门和市场,还能更好发挥市场配置资源的效率,充分发挥消费的杠杆效应,带动上下游产业的需求,更好的稳增长与保就业。”李奇霖认为,目前疫情对经济发展的具体影响程度依旧很难测度,或许可以发行多种不同用途的特别国债,从而更好的应对疫情的冲击。
也有专家表示,基建投资已有专项债等政策工具加以支持,不宜用特别国债进行重复发力。尤其是,基建投资虽然对“稳增长”效果显著,但是“稳就业”的效果相对较弱。服务业是吸纳就业的主要蓄水池,因此以特别国债激活消费、稳住服务业更为急迫。
编辑:王菁
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