新华财经北京2月21日电(王菁)债市期现券周五(21日)早盘走强，期债上涨势头明显高于现券，10年期债主力一度涨0.45%，刷新本周新高至100.28，现券市场收益率平均回落1-3bp，整体偏平稳；央行继续零投放零回笼，本周实现全口径净回笼9200亿元，短期资金利率下行幅度收窄，隔夜Shibor继续跌至1.4%以下。
市场人士表示，在LPR利率将逐步下降的预期下，银行信贷投放在1月冲量早在市场预期当中，因此上日公布的1月金融数据向好未能带来更多影响，目前资金供给以大型银行为主，因此宽松态势更易受到大行态度调整的影响，稳定性略有不足。
银行间现券市场表现偏强，中长期收益率回落2bp左右，短期品种变动不大。截至发稿，10年期国开190215券收益率下行1.75bp，报3.2775%，成交偏清淡；同期限国债190006券收益性现报2.91%，小幅走低0.75bp。
国债期货早间升势显著，10年期主力T2006高开后继续快速拉升，早盘多维持在0.3%以上的涨幅，午前再度冲高，一度涨0.45%、刷新日高至100.28，午盘收涨0.39%报100.22。
一级市场方面，早间财政部预算司发布的2020年1月地方政府债券发行和债务余额情况显示，当月全国共发行地方政府债券7850.64亿元。其中，包括一般债券702.43亿元、专项债券7148.21亿元；按用途划分，全部为新增债券。截至1月末，全国地方政府债务余额220923亿元。其中，一般债务119397亿元，专项债务101526亿元。
公开市场方面，央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期，央行实现零投放零回笼。
统计数据显示，央行本周共开展1000亿元逆回购操作，因共有12200亿元逆回购到期，实现净回笼11200亿元。此外，央行本周开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作，从全口径测算，本周实现净回笼9200亿元，创逾一年单周新高。
资金面整体呈宽松态势，银行间各期限资金利率多数走低，不过下行幅度不大。隔夜Shibor报1.3550%，下跌4.8个基点；7天Shibor报2.2450%，下跌6.3个基点；3个月Shibor报2.4890%，下跌1.1个基点。
央行上日公布1月金融数据，其中1月新增贷款为33400亿元，新口径社会融资规模增量为50700亿元，相对去年同期和上个月均有增长；1月M2同比增速为8.4%，与去年同期持平。
中信证券明明认为，1月信贷社融数据同比环比均有好转，预计前期“降成本”以及专项债多发带来的基建预期是主要原因。而疫情尚未结束，后续金融数据的滑落预计难以避免，企业流动性需求可能导致信贷投放再次转向偏短期，“宽信用”仍需政策呵护。对于债市而言，短期内经济活动有所承压，货币政策边际放宽稳增长是大概率事件，同时降成本目标下利率仍然有下行空间。
华泰宏观李超团队维持一季度新增社融可达10万亿的判断，并表示逆周期调控是当前货币政策主基调，货币政策将维持稳健略宽松，采取宽货币与宽信用的组合，通过多项工具扩大信贷、社融增速，维稳经济增长。
方正固收齐晟则表示，尽管1月信贷投放较大，社会融资规模较高，但截止1月末仍有大量流动性尚未进入实体生产经营活动中去，或地方政府尚未使用，或变为金融产品再次回流金融市场，因此其对于实体经济支持的有效性，对于债券的挤出效应尚不明显，有待进一步观察。
编辑：史可
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