新华财经北京12月31日电(王菁)2019年最后一个交易日，债市期现券早间持稳，机构观望情绪较浓。期债主力小幅低开整理后追至平盘，维持窄幅波动，中长期现券收益率多数下行1bp以内，年末机构提前离场且对2020年初市场预期偏谨慎；央行继续暂停逆回购操作，隔夜Shibor显著上涨近50bp。
市场人士表示，近期发布的现金理财新规反映监管从严，导致市场人气偏空，叠加周末降准预期落空、资金价格大幅反弹，在无新的消息刺激下，受地方债提前发行影响，2020年初债市料维持偏弱震荡格局。
银行间现券市场早间波动不大，关键券种收益率小幅下行0.5-1bp并持稳。临近午盘，10年期国开190215券收益率报3.5825%跌0.5bp；同期限国债活跃券190015收益率最新成交在3.128%，与上日尾盘基本持平。
国债期货方面，10年主力合约T2003早间小幅低开后，受经济数据影响下跌近0.8%，此后震荡回升，逐渐追至平盘，午盘微幅收红至98.19涨0.01%。
一级市场方面，利率债发行此前几日已收官。后半周将进入2020年，新增地方专项债发行节奏将较2019年进一步前置，目前共有10个省、市、自治区发布了2020年部分新增专项债发行计划，总规模达到3034.3亿元，其中2293.3亿元安排在1月份发行。本周四，四川省和河南省均将在元旦节后首个工作日(2020年1月2日)发行2020年第一批地方政府专项债券。
根据四川省财政厅公告，四川省1月2日将发行356亿元地方债，发行规模占财政部提前下达该省的新增专项债额度的57%，期限包括7年、10年、15年、30年期，募资主要投向基础设施建设等领域。而据河南省财政厅公告，该省当日将发行519亿元政府专项债，期限包括5年、7年、10年、15年、30年期，募资主要投向社会事业、基础设施等。
公开市场方面，央行早间公告称，年末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。统计数据显示，12月央行共开展6笔逆回购操作，规模合计为6800亿元，12月仅有800亿元7天逆回购到期。央行全年共开展100笔逆回购操作，规模合计为73950亿元；全年逆回购到期规模为76350亿元。
年底最后一个交易日，隔夜资金利率大幅拉升，隔夜Shibor报1.6940%，上涨49.40个基点；7天Shibor报2.7370%，上涨11.90个基点；3个月Shibor报3.0200%，下跌0.10个基点。上交所国债逆回购也多数上涨，短期品种涨幅在10bp左右。
基本面上，国家统计局早间公布的12月份制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上，制造业延续上月扩张态势，景气稳中有升。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，本月制造业PMI主要特点，一是生产继续加快，需求保持扩张。受传统节假日临近等因素影响，制造业供需两端较为活跃。二是进出口状况改善，国外订单明显增长，原材料进口继续回暖。
粤开宏观张德礼表示，2020年作为两个翻一番的收官之年，稳增长可能是全年的政策主线，基建投资加码、房地产调控变得温和、外部贸易环境缓和，相比于今年消费刺激的力度预计也会加大。因此，该机构认为经济的短期低点已过。
目前市场对2020年初降准预期强烈，国金证券宏观经济研究首席分析师边泉水表示，本次降准有两个维度：第一，春节前流动性面临多方面因素扰动，包括现金需求的增加、财政存款的增加以及定向中期借贷便利(TMLF)到期因素的影响；第二，从价格角度看，准备金率的下调可以降低商业银行机会成本，有利于银行信用的扩张。在当前总需求偏弱的背景下，需要相对宽松的货币环境。总体来看，当前货币边际宽松方向是确定的，节奏或幅度将是渐进的，2020年上半年除进一步降准外，预计还要降息。
编辑：王柘
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