滑准税配额落地棉价大涨 需求掣肘棉价或“短空长多”

中国金融信息网2019年04月15日21:29分类:大宗

新华财经北京4月15日电(吴郑思)国内棉价在经过了近两个月的盘整后今日迎来大涨。其中,郑棉主力9月合约盘中一度涨超2%,刷新年内新高至16225元/吨。尽管尾盘棉价有所回落,但该合约仍录得自2月22日以来最大单日涨幅。

在业内人士看来,尽管滑准税配额增发可能增加未来进口棉对国内棉花供应的冲击,但政策落地一定程度上有“利空出尽”的意味,在外棉走高、国内周转库存下降推动下,短期棉价驱动逻辑转入供给端,料延续震荡偏强;但上方高度或仍受需求限制。

图为郑棉指数日线图

滑准税配额“利空出尽” 周转库存季节性下滑

“随着发改委4月12日发布《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》,猜测、热议近2个多月传言终于实锤落地。”中国棉花网的分析师表示。

根据国家发改委的公告,本次棉花进口滑准税配额数量为80万吨,全部为非国营贸易配额;配额申请时间为2019年4月15日至29日,且可由企业自主选择确定贸易方式。

“增发进口配额尽管对国内市场有进口增加的利空影响,但消息公布对市场将构成利空出尽的效果。”格林大华期货研究员崔家悦认为。受中国增发进口配额的消息刺激,加之美元走软,上周五ICE期棉大幅上涨。

但在靠近80美元/磅附近,美棉进一步走高似乎略显“犹豫”。“进入2018/19年度后半年,全球棉花供应端压力减缓,消费端成为限制行情发展的主要因素。”中国棉花网在4月预测月报中表示。

回到国内,据中国棉花协会调查,截至3月末,全国棉花周转库存环比大幅减少43.52万吨,至382.56万吨,但同比仍高出99.31万吨,幅度达35.06%。“皮棉市场供应仍相对充裕,但新棉加工基本结束,产出量有限,后市商业库存进入季节性下滑的趋势。”瑞达期货农产品组表示。

短期内棉价拉涨吸引套保 需求掣肘棉价“短空长多”

但是,随着郑棉价格上涨,企业选择套保也略显增多。统计显示,截至12日当周,郑棉仓单较前一周增加2.1万吨至69.61万吨。“本年度轧花厂销售进度缓慢,贸易商也严格按照套保计划采购备货,导致一口价资源和点价资源数量平分秋色,这一库存结构就造成期货价格下方有一口价成本支撑。”华瑞信息网的分析师表示,同时,郑棉5月合约自2018年11月以来,三次下探15000元/吨的关口,但仅一次上行触碰15600元/吨上方阻力,导致剩余现货多为高成本的南疆棉很难无风险套保。但在15500元/吨上方市场仍有套保需求,由此形成了棉价呈现底部抬升的横盘震荡区间。

而从产业链角度看,有资深贸易商人士告诉新华财经称:“由于新棉收购成本比较高,从成本考虑,市场比较挺价。但短期内,纱提不动价,部分纱厂处于亏损的边缘,纱厂库存在起来,坯布订单不足,整个棉花产业链从下游往上游推导的压力越来越重。”

“综合来看,当前棉花、棉纱价格逆势而行,但消费端逐渐陷入被动,棉价无法在下游不跟涨的情况下持续拉涨,而且16000元/吨上方还有南疆棉套保需求等着,棉价必然会不断出现回调。”华瑞信息网的分析师认为,“后期棉价的走势则要看价格改变基本面来刺激投机库存需求引领产业链同涨,还是工厂利润受损从而转产、降开机来阻止棉价涨速。综合基本面看,棉花是个慢牛走势。”

中国棉花网也表示,尽管下游棉纱价格在贸易环境有望转好的预期推动下短暂上涨,但坯布、服装制造业难以承受,棉纱销售量随即减少,棉花成交量预计缩减。短期内下游消费无力支撑国际棉价大涨。

“对比历史上棉价多次大涨,当下属于需求端最弱的一次,持续大幅拉升郑棉的条件并不充分,”上述贸易商人士认为,但中长期内,全球尤其中国用棉需求有望企稳,而供应端随着时间推移,全球包括中国本年度存量棉花将逐步去化。郑棉供需层面的商品属性是“短空长多”。

编辑:周鸾

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