暴跌后的油市将在2019年重寻平衡点

中国金融信息网2018年12月26日10:22分类:期货快评

中国金融信息网讯(记者陈云富)伴随着市场对经济前景的担忧,国际油价接连暴跌创下新低,有业内专家认为,当前的原油市场与2014年的情形类似,在欧佩克等传统石油生产和非常规石油开采的博弈中,2019年油市或寻求新的平衡点。

截至25日收盘,上海市场原油期货收盘价格跌至每桶355.6元,再创3月底上市以来的新低,较前一交易日下跌了6.96%,盘中一度触及跌停,而原油的大跌也引发中下游产品的大幅下滑,包括石油沥青、燃料油等纷纷创下近期低位。

机构分析认为,油价之所以大跌,更多仍是市场对美国政府“关门”后经济前景的担忧所致。一方面在欧佩克宣布减产但尚未付诸实施的情况下,市场对供应过剩的疑虑仍重;另一方面,一旦美国国内政治分歧加大影响经济发展,投资者也担心会给原油需求带来不利影响。

金联创首席研究员钟健表示,当前的油市和2014年的情形类似。受页岩革命的影响,美国非常规石油产量从2011年来开始持续升高,美国石油产量的提升带来的是美国进口的逐步降低,全球市场进入供过于求的时期。

“但当时欧佩克采取的策略是暂时放任油价处于低位,以此排挤更高成本的页岩油,甚至声称要增产来遏制页岩油的增长。”原油市场分析师王超表示,持续博弈的最后结果是欧佩克垄断性议价能力明显下滑,欧佩克不得不进行减产推动市场再平衡。

钟健认为,目前原油市场的演绎和运行逻辑基本是2014年的再现。美国页岩油在获得金融、技术等支持后再次大量进入市场,推动美国逐渐成为全球最大的石油生产国,能源独立逐渐得以实现,而中东产油国增产后,由于美国对伊朗的制裁对伊朗原油实质出口影响有限,市场的供应过剩再次受到集中关注。

在业内人士看来,原油需求端对价格的影响相对稳定。来自宏源证券的统计显示,上世纪80年代以来,全球石油的消费除了2008年金融危机以外,基本维持稳步上升的态势,并未出现明显的下滑。

到目前,各大机构对2019年原油市场的预判分歧仍较大。“较多的机构还是预计2019年油价可能震荡寻底,重心下移可能性更大。原因除了对经济增长的担忧外,也包括减产的不确定性。”王超表示。

但一些分析人士也指出,在油价接连跌破一些产油国的财政盈亏平衡线、原油生产的直接生产成本后,市场下跌的空间将会有限。

海通证券测算,2017年美国主要页岩油厂商的成本线约为每桶52美元,页岩油长期的发展还要看技术进步状况,短期则取决于管道运输瓶颈的解决。

一些看多的机构认为,在油价大幅下跌挤出泡沫后,一些被忽视的利多因素能否发挥作用值得关注。如沙特的减产可能会超预期,委内瑞拉的原油产量可能会进一步下降,此外,随着美国对伊朗制裁的加剧,伊朗原油出口所受影响会越来越明显。

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[责任编辑:赵鼎]