下游补库意愿降低 甲醇期货高位震荡

中国证券报2018年09月27日11:07分类:商品期货

自8月22日最高上探3520元/吨之后,甲醇价格继续上冲的动能减弱。分析人士指出,考虑到甲醇下游企业普遍经营不佳,随着消费旺季结束,甲醇价格高位回落,向下寻找新平衡点的概率较大。

港口库存趋增

9月26日,甲醇期货主力1901合约下跌2.46%,盘中最低下探3241元/吨,收报3250元/吨;持仓量大幅增仓5.78万手至77.12万手,成交量为127.04万手。

现货方面,据瑞达期货数据,江苏太仓甲醇价格小幅下行,太仓现货及9月下货源实单商谈价报3335-3345元/吨;10月下商谈价松动至3370-3380元/吨,低端有实单成交;11 月下商谈松动至3385-3395元/吨,低端有实单成交。

近期甲醇港口库存呈现增加态势。截至9月20日,华东、华南两地港口总库存为54.55万吨,较5月初的低点增加27.9万吨。华东地区甲醇港口库存为46.5万吨,较5月初的低点增加24.1万吨;华南地区甲醇港口库存为8.05万吨,较5月初的低点增加3.80万吨。

“由于港口库存进入上升周期,华东地区对于供应偏紧的抵御能力明显增强,下游企业补库意愿降低。”金石期货投资咨询部主管黄李强表示。

瑞达期货表示,由于此前内地甲醇多以套保量转移至港口市场,导致港口库存持续走高,但可流通货物有限。进口方面,9月份进口量整体呈现缩量预期,初步预计或少于8月进口量,且在汇率贬值影响下,中国与东南亚等地价差扩大,部分货物转口至东南亚市场,国内进口增幅有限。近期西北部分大型装置即将复产,供应紧张或有所缓解。

供应紧缺局面缓解

近期,国内甲醇企业密集检修,涉及产能达到795万吨,国内甲醇供应呈现偏紧局面。黄李强表示,此轮检修属于例行检修,检修周期大致在20天,因此十一之后前期检修的企业将陆续复产,市场供应紧缺局面会改善。

“当前,甲醇下游企业生产成本居高不下。二甲醚和外采甲醇制烯烃企业已经处于亏损局面,甲醛行业整体呈现微利状态,只有冰醋酸生产企业的利润保持良好。目前是甲醇下游的消费旺季,下游企业为了顺利完成自身订单,尚能忍受亏损继续采购,但是随着‘金九银十’消费旺季临近尾声,后续下游企业的采购意愿会降低,届时高价甲醇和下游企业低利润的矛盾将会显现,下游企业会采取停产或消化自身库存的策略,甲醇价格很难维持在高位。”黄李强分析称。

黄李强表示,考虑到甲醇下游企业普遍经营不佳,随着消费旺季结束,甲醇价格高位回落向下寻找新的平衡点的概率较大。

信达期货认为,在内地库存偏低,走货顺利的情况下,价格短期内将维持坚挺。港口库存后期有望进入去库期,在环保因素难以真正证伪的预期下,价格难以继续大幅下行。但目前下游利润较差,利润矛盾突出,下游对高价的接受能力弱,短期内甲醇期货宽幅震荡为主。(记者 王朱莹)

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[责任编辑:韩延妍]