玉米调整提供中期做多机会

期货日报2018年07月26日11:17分类:商品期货

由于东北产区出现干旱和虫害,玉米主力1901合约从6月底的1800元/吨低位反弹至7月最高1879元/吨,但在此期间北港玉米平舱价始终徘徊在1750元/吨,期现货呈现冰火两重天的状况。期货强势体现了市场对未来玉米价格的较高期望,随着玉米去库存的持续进行,以及需求持续增长,我们同样看好远期玉米价格,但是短期快速上升过早透支预期。随着新粮上市逐渐临近,部分资金获利离场,玉米盘面出现单日跌幅吞没7月整月涨幅的窘况。

拍卖成交略有回暖

本年度临储玉米拍卖已经进行了15周,总计投放陈玉米1.16亿吨,成交5556万吨,成交率47.81%,成交情况远好于去年,印证玉米市场年度供应存在缺口。近两周玉米周度成交率止跌回升,拍卖玉米成交均价也小幅抬升,黑龙江成交均价回升至1421元/吨,内蒙古、吉林、辽宁均价达到1541元/吨。当前临储陈玉米价格相对略低,既可以作为当前生产补充,又可作为低价存货以降低未来采购成本。

物流成本抬升销区价格

7月玉米期货盘面表现突出,而现货市场乏善可陈,除了汽运物流成本抬升使得山东深加工企业提价之外,产区和港口玉米价格基本保持稳定,目前山东主流挂牌价1870—1950元/吨。玉米加工副产品盈利情况较好增加企业提价信心,本周淀粉行业开机率显著回升,包含淀粉、酒精在内的行业加工利润稳步抬升,尤其黑龙江酒精加工利润再度录得年内新高。

新玉米开秤价可能较高

展望未来,下游需求持续增长和去库存快速推进成为玉米走强的基础。2018/2019年度,东北新玉米种植成本显著提升,华北地区玉米价格表现强势,结合2017年收购季玉米强势上涨的示范效应,本年度农户对新季玉米价格期望必然较高。因此,即使风调雨顺,新季度玉米开秤价格也极有可能较高;如果遇到不利天气,新季玉米价格表现将更加强势。

综合来看,玉米基本面支持长期看多,但大幅上行过早透支预期必然带来回调风险,盲目追多不可取,每次深度调整反而是逐步积累多头头寸的机会。(王向博)

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[责任编辑:曹梓骞]