中国金融信息网讯 3月29日，记者走访了一家大型国营油脂加工企业、一家大型以生产水产饲料为主的饲料加工企业。从走访调研情况分析，与其他植物蛋白饲料原料相比，今年菜粕市场的投资机会较多，尤其是近年来国内水产产品销量持续增长，水产产品价格高企，以及水产产品养殖收益好等将为菜粕价格表现较强提供支持力量。
综合分析，市场上利多菜粕价格的因素主要有以下几个：
一是国内油菜种植面积持续下滑，国产菜粕数量有限。
上述两家大型油脂与饲料加工企业的业务负责人告诉期称，虽然今年国内部分地区油菜种植面积出现了增长，但放眼全国，今年油菜种植面积预计是下降的，特别是湖北、湖南、安徽、江苏等地部分县市油菜种植面积降幅较大，国内油菜种植第一大省湖北的排名可能已不保。
具体到川渝两地，除了四川油菜重要种植区——邛崃、新津县、眉山市、彭山区、达州、罗江、德阳等地油菜种植面积保持稳定或略增以外，其他地区油菜种植面积并不乐观。
近年来，由于农村青壮年劳动力外出数量越来越多，加上油菜种植劳动力投入大，比较效益低，导致国内很多传统油菜种植区面积持续下降，国产油菜籽数量不但不能满足国内压榨需求，而且还呈现逐年下滑趋势，更不能满足国内对菜粕的需求。
另据记者了解，随着近年来小机榨在油菜产业的兴起，很多地区生产的油菜籽被就地消化，而小机榨生产出来的菜粕质量偏差，无法满足饲料生产企业的采购需求。
二是水产养殖效益好，水产饲料每年的消费量增长幅度大，这让菜粕刚性需求量持续增加。
一家大型以生产水产饲料为主的加工企业业务负责人告诉记者，往年这个时候成都市草鱼售价仅在2.5元/斤左右，当前为5.7—6元/斤，养殖户一亩鱼塘可挣4000—6000元。与此同时，不但川渝很多地区水产品售价高，湖北、湖南等水产养殖大省的鱼价也高，如广东养殖的鱼大量运往两湖地区就说明内地鱼价偏高。
由于菜粕是水产饲料的重要生产原料，水产产品热销与水产养殖效益高让水产饲料的销售一直火热，进而带动了菜粕的需求不断上升。
另据记者了解，由于葵粕主要用于生产反刍饲料原料，加上其纤维粗、杂质大，以及棉粕、花生粕性价比不高与国产DDGS质量偏差，这让菜粕被替代的数量很少。此外，豆粕价格近期出现了较大涨幅，豆粕与菜粕的价差拉大，这让菜粕的性价比提高。
特别值得投资者关注的是，为了保证水产产品的质量，增强水产产品的耐运输性，菜粕在水产饲料原料中存在最低的添加比例，这让菜粕的刚性需求一直存在。
三是无论豆粕与菜粕价差如何变化，菜粕在水产饲料原料中的配比一直保持稳定。
在油脂与饲料企业记者调研发现，近10年来，豆粕与菜粕的价差时常出现较大波动，但菜粕在水产饲料原料中的配比一直保持稳定。例如：2013年前后，豆粕与菜粕的价差曾高达1600元/吨，当时菜粕在水产饲料原料中的占比增到50%左右，随后价差下行，但占比在短期内并没有出现大幅波动。
四是猪价狂跌与蛋价走低等有利于菜粕需求的增加。
春节过后，国内生猪出栏价与鸡蛋价格双双下行，当前部分地区生猪出栏价跌破了5元/斤，养殖户出栏一头生猪要亏损200元左右。在这种情况下，为了降低养殖成本与减少压栏时的投入，养殖户会选择采购价格较低的菜粕作为饲料原料，并减少对豆粕的采购量。
在调研中我们还了解到，在水产饲料中添加菜粕的比例可以在5%—50%区间调整，调整范围比较广，如何调整主要根据菜粕与其他粕类的价差变化来进行。此外，菜粕价格与需求的季节性变化很强。一般情况下，冬季需求低、供应充裕，这时菜粕价格容易出现年内低点。夏季需求高、供应量偏少，这时菜粕价格容易出现高点。
川渝菜系产业凭借期货“新装备”在中美贸易摩擦中新发展思考
从调研情况综合分析，结合近日郑州商品交易所的菜油、菜粕与大连豆油、豆粕期价的走势可以发现，当前国内植物油脂、植物蛋白原料市场的独立性正在逐步丧失，无论是国产菜油、菜粕，还是国产豆油、豆粕，乃至国内油脂市场的整体走势与国际市场的联系越来越紧密，国内油脂、粕类产业特别是菜油产业受到进口油脂挤压的程度越来越严重。不过，只要始终保持自己的竞争优势，坚持以质量取胜，坚持学习市场新知识，掌握市场发展新趋势，学会运用菜油期货新工具等，那么国内油脂产业还是可以获得自己的生存天地的。
从记者在绵阳市大陈粮油、成都市红旗油脂、邛崃成都新兴粮油，以及重庆红蜻蜓等到国营、民营、外资等油脂企业了解的情况分析，川渝油脂企业与国内其他地区的油脂企业相比，其经营搞得比较好、发展潜力大的主要原因有三个：一是充分利用了当地的市场特点，二是充分发挥了当地产菜油、菜粕的价值优势，三是及时利用了期货工具与市场平台。
“原来几乎所有的菜油、菜粕买卖业务是按‘一口价’方式进行的，菜油、菜粕贸易商挣钱往往依靠囤货待涨来实现。”成都市部分菜油、菜粕贸易商在座谈时告诉记者，自从接触到郑州菜油、菜粕期货以来，尤其是郑商所在川渝地区设置期货交割库以后，很多产业企业掌握了利用期货工具与市场平台降低经营风险与成本的方法，部分企业2017年通过在菜油市场进行套保操作还取得了较好的收益。
据记者了解，当前川渝地区的产业企业主要利用菜油、菜粕期货市场进行期现保值与套利、基差、跨月套利等操作，由于很多产业企业坚守不进行投机交易的原则，这些企业均取得了不错的成绩，利用期货工具与市场平台为企业生产经营创造了良好的环境。
记者在绵阳、德阳、成都、邛崃、新津等地油脂企业获悉，当前国内菜油市场库存存在不平衡问题，主要表现为第一是川渝地区库存比往年下降，部分地区库存比去年降低近一半，同时贸易商手中也没有大量存货，其不愿存货主要是因为去年存货与参与拍储亏损严重，部分贸易商拍储一度一吨亏损1000元。第二是沿海与在途菜油数量较大。沿海菜油库存大是因为进口窗口持续开启，进口商等一方面大量进口，另一方面大量在郑州菜油上套保，这让郑州菜油难以抬头。
另外，近日市场上有关我国进口美国大豆会受阻的传闻减弱，国内豆油价格也上涨乏力，这也不利于菜油上行。
另据记者调查，以下菜籽市场情况也值得投资者关注，一是虽然川渝地区是菜油主销区，但因其小包装油市场占比较大，当地对于浓香和四级菜油的刚性需求较强。二是当菜油与豆油的价差在600—800元/吨时，中包装餐饮用油会出现豆油明显替代菜油的现象，所以当前菜油的需求较2016年与2017年有所萎缩。三是临储油去库存虽然接近尾声，但临储和定向销售的菜油消化完毕仍需一定时日，预计在此之前拍卖和定向销售的菜油在今年年底前基本可以消化完。
整体来看， 在国内菜油市场整体库存充足与进口货源仍在不断进入的前提下，虽然菜油价格现在处在历史底部，市场也存在看多心理，但菜油上涨行情的启动还需等待爆发点的出现。从菜粕自身供需面看，供应下降，需求转旺，加之粕强油弱，以及菜粕性价比高等品种特性影响，后市菜粕期货振荡走高趋势仍将延续。
同时，专家建议，推进扩大我国菜籽的种植面积，加大对国内油菜的补贴力度，及早推出补贴措施，也可将耕地质量提升等补贴与菜籽种植直接挂钩，这将提高菜籽的种植面积，替代一定的进口大豆减少的冲击波，这对保障整个农业生产系统良性发展很有利。（新华社记者闻有成 王松涛 李珺 汪磊 新华社特约经济分析师乔林生 ）
