处于产销结合区域，价格参考意义较大
今年2月中旬后，甲醇期价跟随国内大宗商品走势，出现大幅下跌，之前市场预期的甲醇供需格局改善、新兴MTO市场需求爆发等利好均“烟消云散”。值得一提的是，在国内甲醇市场振荡下跌的过程中，价格走势相对独立的鲁南、苏北地区受到市场关注。5月15日至20日，由郑商所主办、期货日报承办的“‘期宝集结号’之甲醇鲁南苏北行”活动，组织部分市场人士深入鲁南、苏北甲醇产业链进行走访调研。
甲醇跌势何时休
2016年年底至今，国内甲醇价格走势让不少市场人士大跌眼镜。去年四季度甲醇价格一路上涨，国内企业及贸易商普遍看好2017年春节后市场，今年年初港口甲醇库存维持高位，华东和华南港口库存一度达到90万吨。3月底甲醇价格下探至2500元/吨左右，4月反弹至2700元/吨后再次下探，且跌幅进一步扩大，最低到2200元/吨。
“节后高库存导致烯烃价格持续下滑，甲醇制烯烃（MTO）工厂亏损严重。3月华东烯烃工厂停止采购国内现货，转而消化进口甲醇库存，导致内陆销往华东地区的甲醇数量锐减，内陆甲醇价格出现快速下滑。随着连云港斯尔邦烯烃工厂检修，甲醇进口企业联合抵制外盘货，进口甲醇价格快速下滑。”兖矿煤化供销有限公司的相关负责人告诉期货日报记者。
“国内甲醇价格从2月中旬的3100元/吨左右跌至3月底的2500元/吨左右，主要受到国内供应量增加的影响。”同舟棉业的才亚丽表示，供应增量来自两方面：一是在高利润驱动下，甲醇开工率上升；二是天然气装置复产。
据才亚丽介绍，2016年9—10月份甲醇价格持续上涨，导致国内很多工厂的开工负荷提升到120%。国内甲醇年产能在8000万吨左右，产能基数大，开工率提升带来的增量非常明显。天然气装置的复产产能从2016年12月到现在已经有269.5万吨，后期青海格尔木的30万吨装置也有重启预期。
今年3月中旬，华东MTO生产严重亏损，对甲醇需求下降。与此同时，江苏盛虹抛售原料库存，常州富德3月底停车检修，甲醇跟随商品市场整体下跌。4月，市场迎来了甲醇装置集中检修，甲醇期价也一度从2500元/吨反弹到2700元/吨。
“现货市场3月中旬到4月中旬港口先跌，西北地区价格坚挺。与西北地区套利窗口关闭后，4月中旬5月初西北地区补跌。5月初甲醇装置检修结束，同时市场预期进口供应会恢复，再加上山东新装置投产在即，市场又出现一波下跌。”才亚丽称。
在国内甲醇价格下滑的同时，外盘价格一度强势，报价稳定在3300—3400元/吨。此时，鲁南、苏北地区价格率先下跌，与华东港口的价差一度扩大至400元/吨，鲁南、苏北甲醇迅速占领了江北地区市场。外盘价格在坚持了两周之后，苦于出货不畅，应声下滑。
不过，也有部分人士认为甲醇这波下跌在预期之中。甲醇资深研究员于芃森表示：“今年上半年甲醇价格下跌是符合业内预期的。年初价格大涨是基于整个商品市场的氛围，不仅是甲醇，大多数商品都在涨，但下游并不买账，大多数商品的下游都处于亏损中，这是一种非理性行情。”
到了5月中旬，甲醇跌到2200元/吨附近开始振荡徘徊，面临方向选择，是向上还是向下？在不少业内人士看来，山东新装置投产带来的供应增加以及苏北斯尔邦石化装置开车后的需求情况是关键因素。正因为如此，市场也将更多的注意力由港口转移至鲁南、苏北地区。
鲁南、苏北市场为什么这样“红”
鲁南、苏北地区是西北甲醇运往华东市场的前站，与西北产地、华东消费地形成“三点一线”，而且互相制约。因此，鲁南、苏北地区的供需变化牵动着市场敏感的神经。
在调研中记者了解到，由于甲醇的物流与销售都由贸易商来执行，贸易商会通过对比山东和华东的利润空间来决定最终的物流重点。如果存在价差空间，山东的大型厂家可以通过船运的方式直接发货到华东市场。
物流方面，鲁南、苏北市场是货源流向港口地区最快捷且成本最低的区域。目前，鲁南市场甲醇发往港口运费在200—250元/吨，苏北市场发往港口运费在150—200元/吨，均处于相对偏低水平。
在此次调研中，期货日报记者了解到，目前山东甲醇市场主要分为鲁南和鲁北两个市场。鲁北市场供给端目前主要是明水大化、联盟化工、平原化工等，日均供应量在4000吨左右；鲁南市场供给端主要是兖矿、新能凤凰、荣信焦化、盛隆煤焦化和恒昌化工等，日均供应量在7000吨左右。
“目前山东甲醇年产能在600万吨左右，今年山东产能将继续增加，有望突破1000万吨。”鲁证期货分析师王正和表示。
该区域的需求端方面，有临沂和苏北两大甲醛基地，还有联想和阳煤两大烯烃基地，以及小部分二甲醚的需求。连云港的斯尔邦石化年消耗甲醇240万吨，下游配套84万吨烯烃以及下游衍生品，自去年以来成为甲醇行业的焦点。
记者了解到，鲁南、苏北地区是一个产销结合区域，甲醇供需往往呈现紧平衡状态。但是由于鲁南和苏北市场存在与港口的套利机会，也会出现区域内货源紧张，需要外部货源补充的局面。在目前的现货流通中，鲁南、苏北市场已向外部延伸打通了多地市场，涉及面广，价格参考意义较大。
此外，自甲醇期货上市以来，江苏海企库区的期货交割量占比在20%左右，仅次于太仓阳鸿，排名第二。海企库区的货源绝大多数来自鲁南和苏北地区，该区域在期货价格体系中的影响也可见一斑。
正因为如此，无论在甲醇现货市场还是期货市场，鲁南、苏北地区都扮演着重要角色，而且影响力在逐渐放大。
2017年国内甲醇产能的集中释放，让该区域的企业感受到了一丝压力。据了解，目前山东市场确定的有凤凰20万吨装置以及明水大化60万吨装置，华鲁恒升100万吨装置计划7月份开车，瑞星100万吨合成气制甲醇和尿素装置年内有可能投产，鲁西80万吨装置年内有可能投产。
“预计新增产能300万—350万吨，且多数集中在鲁北区域，后期鲁北货源势必会向南冲击鲁南市场，进而影响港口价格。从供给端来看，后期鲁南、苏北地区与港口的相关性将进一步提升。”王正和表示。
在业内人士看来，鲁南、苏北市场供给增加，需求稳定，后期货源持续外运将成为常态。鲁南、苏北地区与港口联动性的加强，将使得港口基准地的外延不断延伸，鲁南、苏北市场在期货定价体系中的地位也会进一步提高。
