供需紧平衡 成本端支撑乏力
我国甲醇生产的主要原料为煤炭、天然气和焦炉气。虽然天然气和焦炉气的原料成本差异较大，但作为我国甲醇生产的主要原料，相关甲醇生产企业对原料的价格敏感性不强，多依靠原料资源方的供应量大小来调节生产节奏。从当前时点来看，随着甲醇价格创出近三年高点以及油价和气价的下跌，传统上毫无成本竞争力的天然气制甲醇生产企业的利润在逐步走高，目前西南天然气制甲醇生产企业的利润在500元/吨以上，近期外盘天然气价格更是连续创出调整新低，对应外盘天然气制甲醇的生产利润水平也在大幅提升。国内焦炉气制甲醇的生产成本更低，对应的生产利润也更高。煤炭作为我国甲醇的主要生产原材料，其价格波动对整体货源的成本重心有较大影响。目前秦皇岛山西产5500大卡动力煤价格在590元/吨附近，内蒙古鄂尔多斯动力煤5300大卡车板价在500元/吨，对应华北煤制甲醇生产利润在700元/吨以上，生产利润率在30%以上。
总体来看，目前甲醇各种生产工艺对应的生产利润均处在相对高位，成本端对甲醇的支撑相对乏力。不过近期中煤协召集神华、中煤等大型煤企开会商讨再次限产的事宜，煤炭生产将由330个工作日重新恢复至276个工作日，这将制约年内煤炭价格的下跌空间，因此后期成本端对甲醇价格的向下拖累空间也有限。
