生产企业挺价销售，贸易商倾向于低价拿货
今年春节前后，玻璃生产企业库存情况分化，高价格厂家高库存、低价格厂家低库存的状态受到市场关注。近两日市场迎来阶段性补库存，一方面传统消费淡季来临，另一方面贸易商出手抢货，这或许是贸易商与玻璃厂家之间的一种博弈。在此背景下，玻璃生产利润还能否增长，期货升水格局还会持续吗？
今年玻璃生产利润恐将下滑
去年玻璃企业打了一场“翻身仗”，销售价涨量增、效益转好，这与2015年下半年以来建材行业需求端改善密切相关。作为周期性商品，玻璃和房地产市场的关联度日益增强。得益于房地产市场升温，2016年玻璃现货市场整体走势超出预期，生产企业利润明显增加。
据了解，玻璃企业利润增长主要集中在去年第四季度以前，尤其是7—9月，当时玻璃生产利润最高达到30%。
“去年平板玻璃价格全年涨幅超过50%，一方面受到成本端推动，包括重油、煤炭以及纯碱在内的原料价格大幅上扬，拉高玻璃生产成本；另一方面是房地产需求端的拉动。”弘业期货分析师张永鸽称，玻璃行业消费需求季节性比较强，通常下半年市场需求会好于上半年。
就2016年的情况来看，房地产行业数据无论是新开工、销售还是价格方面都有不俗表现，需求增速远超过玻璃产能的增速。上下游的共振下，玻璃价格重心提升成为必然，市场利润状况也有明显的改善。但是去年第四季度，随着煤和纯碱价格的暴涨，玻璃的利润被蚕食殆尽。到了12月底，虽然玻璃价格是2016年全年最高价，但玻璃厂家生产利润已经被压缩到10%左右。
“春节前后一般是玻璃现货市场的传统淡季，下游贸易商和加工企业放假通常从春节前一周左右持续至元宵节，玻璃需求会有一段‘真空期’，但玻璃生产不会中断，这段时期玻璃市场供需会明显失衡，库存快速累积。”中信期货分析师张骏说。
实际情况也确实如此，记者在调查中了解到，近半个月各地玻璃厂库存骤增。“以沙河地区为例，玻璃厂家库存较节前普遍增加了60%。不过，由于春节前贸易商库存水平都很低，节后补库会消化部分生产企业库存。”某市场人士称，玻璃终端需求启动仍较晚，市场真正好转可能要到4月以后。
在国泰君安期货分析师张驰看来，从大趋势来看，今年玻璃行业利润会出现下滑，甚至可能会亏损，供需两方面对玻璃行业都不太有利。“2016年玻璃实际产能增加近8%，去年第四季度多地出台房地产限贷限购政策，房地产市场降温肯定会影响玻璃需求。”他认为，与去年相比，2017年行业利润会出现下降。
“预计未来三个月玻璃企业利润不会有大幅回落。一方面，去年第四季度纯碱价格大幅抬升，虽然近期有回调迹象，但目前价格仍处于2010年以来的高位；另一方面，春节后玻璃终端需求将复苏，有利于缓解玻璃企业库存压力，对现货价格走势也有所支撑。”张骏表示。
