2016年是供改元年，累计化解煤炭产能3.5亿吨，其中焦煤产能1.3亿吨，目前炼焦烟煤剩余产能大概在11.6到13.5亿吨之间，均值12.5亿吨，以40%的炼焦精煤洗出率来算，国内精煤供应能力在5亿吨，加上0.7亿吨的进口，焦煤供应能力在5.7亿吨。需求方面，钢铁产量大概率呈现波动缓降的趋势，炼焦精煤需求稳中趋弱，预计2017年需求在5.3亿吨。当前国内和海外供给都在恢复，而需求看不到增长，焦煤供需格局已经由紧张过渡到宽松，当前焦煤市场已经进入补库横盘阶段，预计后期焦煤价格将承压下行，呈现L型走势。
焦煤产能：在经历了2016年大规模的去产能之后，当前煤炭在产产能下降到38.6亿吨。而根据能源十三五和煤炭行业十三五规划，我国十三五期间将累计退出8亿吨产能，投放5亿吨产能，实际上净压缩3亿吨，也就是说2016年退出3.5亿吨产能已经完成了整个十三五期间的产能净压缩任务，未来产能方面将会呈现边关边放，总产能维持在39亿吨附近的格局，其中焦煤产能估算在11.6到13.5亿吨之间。
需求：波动缓降。我国焦煤的需求主要来自于钢铁行业，由于钢铁需求见顶并缓慢下滑，我国焦煤需求也将处于一种稳中趋降的态势，预计2017年炼焦精煤需求5.3亿吨，到2020年需求为5.2亿吨。
供给：相对宽松。国内供给相对宽松，如果完全放开276政策，炼焦精煤供给完全可以满足需求。但当前产量调控政策已经常态化，出于调控动力煤产量的政策很可能影响到焦煤供给，导致供应紧张，预计2017年国产炼焦精煤4.8亿吨；海外供给方面，预计2017年进口6750万吨；供给总计5.3亿吨。
煤价判断：短期供需格局已经由紧张过渡到宽松，但2016年3000多万吨的供给缺口导致焦煤社会库存处于一种极低的状态，目前宽松背景下焦煤市场进入补库横盘阶段。同时目前限产政策已经放开，在高煤价刺激下，海内外供给都会迅速恢复，预计2017年供过于求，供需格局未来逐渐走向均衡，焦煤价格也向均衡价格靠拢，预计今年煤价呈现L型，横在1200左右。
风险提示：政策调控过度。
一、煤炭产能：十三五维持在39亿吨
1、产能回顾：高点已过
2016年以来，在供给侧改革政策的强力推动下，我国煤炭行业再次经历了1999年那样的大规模行政化去产能，并且政策性抑制了在建产能的投放，煤炭行业产能过剩的格局有所缓解但依旧存在，煤炭行业在黄金时期累积的大量在产和在建产能仍然需要化解。2006年十一五开局之时，我国煤炭在产产能仅20亿吨，十一五收官之时，煤炭在产产能30.5亿吨，五年净增加10.5亿吨，再到2015年十二五收官之时，在产产能42亿吨，净增加11.5亿吨，同时累积了高达15亿吨的在建产能。
2、产能退出：实际退出3.5亿吨
根据供给侧改革的整体安排，十三五期间累计去产能8亿吨，其中2016年计划退出2.5亿吨，同时中央也鼓励地方多去产能。从地方来看，各省和央企制定的2016去产能计划量是2.9亿吨，实际执行下来，2016年共计去产能3.5亿吨，各地普遍超额完成任务，部分省份甚至一年就完成了整个十三五期间的去产能任务。
整体而言，今年去产能任务完成得较为顺利，主要有4点原因：
1. 去产能上升为政治任务，各地政府积极落实供改政策
2. 煤价长期低迷，煤企亏损严重，本身有退出意愿
3. 政策协助分流安置人员，煤企借政策东风退出
4. 部分煤矿由于资源枯竭等客观原因，本身就要退出
