经过上一交易日大幅上涨，周二上证50ETF日内窄幅振荡，截至收盘，上证50ETF报收于2.329，较前一交易日下跌0.43%。期权市场成交大幅放缓，较上一交易日减少464934手，共成交456845手，其中认购期权成交253942手，认沽期权成交202903手，成交量PCR值由上一交易日的0.82微跌至0.8，投资者情绪总体偏悲观。期权成交主要集中在平值附近，其中1月执行价格2.3处认购与认沽共成交90880手，占全部成交量的20%。持仓方面，受1月合约临近到期影响，1月合约持仓大幅下降，其他月份合约则有所增仓。
标的资产价格较前一日基本持平，使得时间价值和波动率成为影响期权价格的重要因素，虚值认购和认沽期权全线下跌，仅有部分实值认购期权价格小幅上涨，表明这部分期权的隐含波动率是增大的。历史波动率较前期变化不大，隐含波动率高于历史波动率，但总体依然呈下滑态势，若后期标的资产未出现明显趋势，隐含波动率后期还有下跌空间。主力1月合约中，认购平均隐含波动率为6.93%，认沽平均为14.4%，二者价差进一步加大。隐含波动率偏度结构不明显，全部月份合约总体呈现“执行价格越高，隐含波动率越高”的右偏结构。
综上所述，标的资产有止跌企稳迹象，短期维持振荡上涨概率较大。建议投资者以牛市策略为主，基于波动率右偏结构，持有标的资产的投资者可买入远月虚值认沽，构建保护性认沽策略，低成本防控下跌风险。1月合约临近到期，时间价值衰减迅速，谨慎单独买入。(永安期货)
