久经沙场觅真经
2008年后，钢材市场供求关系发生了变化，从卖方市场转变为买方市场，很多钢贸商退出了“历史舞台”，行业一度洗牌。在此期间，期货为有“金融头脑”的企业提供了“保命符”。随着黑色系期货品种的陆续推出，钢铁行业市场价格的形成机制发生了很大变化，也开始倒逼钢铁企业关注期货价格、参与期货交易。
自钢材期货运行伊始，沙钢集团就积极参与期货套期保值操作，从起初对套期保值理解不深，到目前逐步形成自身的套期保值操作体系，其间也曾交出“学费”。
沙钢的期货套保历程大致可分为积极参与、彷徨摸索、成熟运用三个阶段。
经历了前期参与套期保值的兴奋与彷徨之后，现在，沙钢的套期保值操作越来越成熟和老练。
首先，沙钢的仓位操作更加灵活。期货上市之初，沙钢将所有的套期保值头寸建立在同一合约上，而现在，沙钢将套期保值的空单分别建立在多个合约上，这样分不同合约建立空单，不仅降低了远月升水格局下移仓换月的成本，也充分与自身生产计划相匹配。
其次，沙钢的操作严格遵循了套期保值的基本原则。其套期保值头寸规模维持在与沙钢一个月的螺纹钢产量相当，这一点符合套期保值中数量相近原则。沙钢的套期保值仓位始终是空头席位，很少出现在多头席位中，这个符合交易相反的原则，即用一个市场的盈利去弥补另外一个市场的亏损。
最后，在沙钢期货交易历程中，企业的操作模式、操作策略、操作理念也经历了发展变化，总的来说从单品种向多品种，从单策略套期保值到多种操作模式并存转变。比如在选择套保品种的时候，并不会局限于某个对应的期货品种，而是会广泛考虑黑色上下游的所有品种，包括热轧卷板、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭，从中寻找边际效益最大的品种进行套保交易；对于不同品种的仓位，也是非常讲究。比如需要研究新加坡的铁矿石掉期和大连铁矿石期货之间哪个更具有优势，大连铁矿石期货和焦煤期货、焦炭期货之间相比哪个更具有优势。经过详细缜密的研究分析，然后再选出最具有优势的品种进行交易，来收获更好的套保效果；在工具选择上，也不仅局限于期货市场，有时会选择使用境内外的场外期权来进行对冲交易。
决策机制灵活高效
钢企参与期货套保能不能获得成功，很大程度上取决于套保的决策机制是不是高效灵活。沙钢能够在期市套保上做得风生水起，也正是得益于他们有一个灵活的机制。
经过这几年的探索，目前沙钢已经逐步建立起独立的套期保值制度和风险防范体系，形成了由领导层、生产、采购、销售、财务、投资众多人员组成的套期保值决策委员会，并逐步形成了适合企业的套期保值体系。
据介绍，沙钢期货业务有高层领导参加，同时有一个决策领导小组，下面设有期货部门，实行层级管理，明确职能责任。“目前我们高度重视利用期货市场，期货业务必须有强有力的领导班子，这样才能针对市场波动迅速、科学决策。”沈谦说。
在期货人才选拔和培养方面，沙钢采用内部培养和外部招聘相结合的方式。期货人才必须要德才兼备，既要有与工作职责相匹配的业务能力，更需要有对工作的责任心和对企业的忠诚度。
对于不同额度的交易头寸，沙钢分为两级决策权限。在一定的头寸额度内，交易操作部门有决策权，可以灵活地建仓交易。超越交易操作部门权限的交易，需要集团决策委员会开会讨论商议，决策委员会会议形成的操作计划，由交易操作部门具体执行。
“我们在制定套期保值计划时会采纳销售、采购、生产、财务等相关部门的反馈意见，并且提报决策委员会进行决策。财务部门对接资金批复，操作部门执行交易操作，操作部门、财务部门、审计部门都会在不同阶段进行风险控制。信息交流的方式有很多，比如说定期的市场分析会、不定期的行情碰头会等等。”沈谦表示。
同时，沙钢在期货交易及风险控制方面也有相关的制度。据介绍，沙钢分不同层级制定了相关的交易及风控制度。风控分三个层级：操作部门内部风控、财务部门进行资金风控、审计部门通过定期不定期的审计进行监控。
