经过十年的发展,现在的PTA期货市场不仅汇聚了相当数量的产业企业,而且还吸引了不少机构投资者参与其中,专业交易者更是数不胜数。
各类市场主体的积极参与使PTA期货市场规模不断扩大,其多样且专业的参与和交易方式使市场充满活力。从2006年12月刚上市时不足万手的持仓量到2016年11月最高时319万手的持仓量,这是最好的证明。
市场参与主体类型多样
“对于产业客户来说,PTA期货是风险管理工具,特别是2013年以来,PTA行业产能明显过剩,相关企业对利用PTA期货进行套期保值的需求大幅上升。与此同时,2013年以来PTA期货交割机制不断完善,特别是信用仓单制度的建立极大方便了产业客户套期保值和实物交割,进一步增强了产业客户对PTA期货的依赖。”上海东吴玖盈投资管理有限公司能化项目经理吴文海对期货日报记者说,国内大型PTA生产企业普遍把PTA期货作为生产经营的重要帮手,套保力度越来越大。
另外,PTA生产企业还通过期货盘面点价的方式向大型贸易商出售远期现货或仓单,贸易商则通过卖出套保的方式提前锁定远期销售订单利润,不仅降低了综合业务成本,而且提高了企业的经营效率和竞争优势。
如果说产业客户更多是将PTA期货视作风险管理工具,那么机构投资者更多看中的PTA期货的投资和资产配置价值。
PTA期货市场背靠庞大的现货产业,贸易和消费区域相对集中,仓储体系成熟完备,加之其良好的市场流动性,对机构投资者具有很大的吸引力。
据记者了解,在诸多机构投资者中,私募机构经常把PTA期货作为大类资产配置的标的之一,以获取单边价差或对冲收益。另有一些机构投资者专注于PTA期货跨期套利交易,在正向套利和反向套利之间寻找投资机会。还有最近两年快速发展起来的期货公司风险管理公司,他们主要进行PTA期现套利交易和仓单贸易。
此外,个体虽弱但整体强大的专业交易者和投机者也是PTA期货市场长期保持活力的重要力量,他们为市场提供了充足的流动性。