国庆节后，矿石现货价格持续小幅走高，目前再次逼近75美元。去年四季度受钢材终端需求持续走弱影响，钢厂亏损严重，主动减产，矿石现货下跌了近一个季度。近期随着矿石港口库存不断堆积，而钢厂盈利快速下滑，钢材生产小幅收缩，从基本面看，矿石有走弱的可能。
外矿供给处于高位
从主流矿（澳洲加上巴西）的发货量看，今年和去年基本持平，截至10月中旬，发货总量都在8.9亿吨左右，处于比较高的位置。
但是从进口来看，今年我国进口增速维持在10%，前9个月总共进口7.6亿吨矿石，全年总进口量预测会突破10亿吨。既然主流矿发货与上年持平，为什么进口增速这么大？一个很重要的原因是，1—8月非主流矿的进口增速已经大于主流矿，后期矿价如果维持在50美元以上，这种状态可能延续。
内矿开工率维持低位，整体看今年内矿供应相比去年有所减少。矿石供应依旧充足，除非发生意外性事件影响外矿生产运输，否则供给端很难支撑矿石连续上涨。
港口库存维持在亿吨以上
目前港口库存比去年同期多了2000万吨，从一个侧面反映了矿石整体过剩。今年的主要矛盾是下游钢材，钢材受政策、环保限产影响，而且每个因素是阶段性起主导作用，所以行情变化特别快，波动也比较大。
今年钢厂基本都是维持低库存策略，4月上涨幅度最大的时候，钢厂内进口矿可用库存最高达到28天。但随着5月的产业链的深度调整，钢厂变得相对谨慎，基本都维持在20天左右的库存。
