期货市场经过20多年的发展，服务于实体经济发展的能力不断增强，参与期货市场的产业企业数量逐渐增长。一些大型企业经过多年探索和实践，对期货市场的认知逐渐成熟，并形成了独特的期货市场利用模式和内部管理制度，但是仍有很多企业受市场意识、体制机制、政策环境和专业人才等方面的制约，不愿、不敢、不会利用期货衍生品工具。9月底至11月初，期货日报记者走访了30多家利用期货较为成熟的、不同性质、不同行业的企业，他们倾囊相授，愿意用自身的发展历程、内部管理经验及利用期货市场的实际案例，来引导更多的企业正确认识期货市场，更好地利用期货工具，提高全行业的抗风险能力。即日起，本报将推出“期货与企业发展案例”系列报道，敬请关注。
统一期货操作平台并灵活地进行交易
经过20多年的国际化市场洗礼，国内有色金属产业成为适应国际市场变化最快、应对国际市场冲击能力最强、市场化程度最高、最具有国际竞争力的行业之一。在获准开展境外套期保值业务的26家企业中，有色金属企业有16家，在所有行业中占比居首。其中，中国铝业公司（下称中铝公司）是全球第二大氧化铝供应商和第五大电解铝供应商，同业综合实力位居全国第一。作为中央管理的国有重要骨干企业，中铝公司在境内境外参与期货业务时间较长，在组织管理和风险控制上有许多值得国有企业参与期货业务的借鉴之处。
中铝公司做期货的历史较长，是有色行业中最早接触期货交易的国内企业。最早在深交所的时候，中铝公司下属部分铝厂就开始做期货交易。目前，中铝公司从事期货业务主要通过自身的全资子公司——中铝国际贸易有限公司（下称中铝国贸）。现在不管是在中铝国贸，还是在中铝公司的其他下属公司，仍有一批国内最早穿红马甲的人。
按层级来说，中铝国贸是中铝公司的一个三级公司，但是却实际代表着中铝公司的整个贸易板块，主要贸易产品涵盖了中铝公司的主要产品，包括电解铝、氧化铝、铜铅锌、黑色金属、原材料等业务。这些业务每年的销售收入基本上在1000亿元左右，最高的时候到过1200亿—1300亿元。如果按单个公司计算，应该是中铝公司下面销售收入最大的一个公司。
中铝国贸总经理助理李广飞结合中铝集团多年的期货市场经验，介绍了中铝公司期货投资管理上的制度规范以及风险防控特点。其中，统一期货操作平台，建立四级风险控制防线，强化对于风险头寸的掌控能力。然而，对于授权范围内的套期保值，中铝公司则充分放手让各个子公司独立运作。
记者：中铝国贸在中铝公司期货业务中的定位是什么？
李广飞：中铝国贸作为中铝集团期货交易平台，定位是一个操作平台，执行中铝公司下属企业交易指令，完成交易，并监控头寸安全。
记者：中铝公司下属单位做不做期货由谁决定？
李广飞：各个企业自主决定。比如，兰铝下单，就由兰铝定决策，中铝贸易负责操作。操作内容包含两块，一个是下单，一个是风控管理，不能超出获批保值额度。
记者：每个子公司全年的保值额度是提前下发的吗？
李广飞：子公司申请，报请公司总部批准。批准内容包括头寸方向和额度。公司总部把头寸方向、资金量以及规模审批完成后，由子公司下单，中铝国贸操作。只有统一通过中铝国贸通道，才能监控到位，但是具体什么价格买、什么价格卖，由各个子公司自己决定，对自己的交易结果负责。
记者：中铝每个子公司如何具体管理期货业务？
李广飞：中铝公司有专门的期货管理办法，包括中铝国贸在内的子公司也有期货管理办法，这个管理办法越往下越细化，越具有可操作性。从集团层面看，公司的期货领导小组，主要是制定每年年度的期货保值计划。该计划根据下面子公司报的套期保值计划和需求，确定交易品种、交易范围、交易规模，确定大的框架。
在此基础上，下属子公司也都有期货领导小组，组长由总经理担任，副组长由主管期货业务的副总经理担任。期货领导小组负责期货业务管理。总经理办公会或总经理主持的专业会议确定期货套期保值重大原则、方案或决策，并将年度期货保值方案报送上级审核。
记者：这么多年运行下来，效果如何？有投机吗？
李广飞：没有出现过大的风险事件。中铝公司要求企业审批额度之内，对应现货库存或生产产量、采购量开展期货保值交易，而不是开展投机交易。
记者：交易频率呢？
李广飞：从操作的角度来说，不超过套期保值头寸规模和方向，频率没有严格限制。比如，有现货去抛期货，在价格跌得比较多的时候，先买入平仓伺机再抛也是可以的。
记者：整个中铝公司有套保操作权的企业有多少个？
李广飞：中铝公司现在有下属60多家企业，有套保权限的超过30家。
记者：中铝公司的期货历史比较长，有没有因为领导更替而发生期货风险管理理念的变化呢？
李广飞：没有发生变化。因为中铝公司的领导都是实体企业出来的，对经营都非常懂，从经营理念上对期货保值都有着比较深刻的认识和理解，能正面认识期货风险，一直坚持把期货和现货结合在一起看。
记者：在年初各个企业做的预算里面，允许的保值头寸是多大比例？
李广飞：中铝公司期货管理办法中对允许保值头寸的比例是有严格规定的，企业按照规定的保值比例来做预算。
