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期权隐含波动率低位徘徊 技术牛市特征未改

期货日报2016年11月17日10:10分类:期权

核心提示:综合来看,期权隐含波动率低位徘徊,标的资产短期呈缩量回调特征,技术牛市特征未改。随着期权11月合约交割日的临近,期权的时间价值将呈加速衰减表现。期权策略方面,建议投资者短期内执行卖出备兑看涨期权策略,回避指数回调风险,同时收取时间价值衰减收益。

周三A股高开低走,窄幅振荡,尾盘报收于3205.06,微跌0.06%。盘面看,上海自贸区、上海本地重组、石墨烯等概念板块领涨,而前期涨幅过大的次新股板块放量下杀,国资改革、债转股等概念板块跌幅靠前。期指方面,IH1611合约高开低走,日跌幅0.03%,报收于2306.2点,期指贴水3.74点,弱于IF与IC合约。标的物方面,上证50ETF窄幅振荡,收盘小幅下跌0.21%,报收于2.361,成交量为134.92万手,呈缩量调整特征。

期权市场成交缩量。全日累计成交304522张期权合约,较上一交易日减少46820张。其中,认购期权成交181719张,较上一交易日下降12.79%,认沽期权成交122803张,较上一交易日减少14.10%。日成交量PCR小幅降至0.675,上一交易日为0.680。期权当日最大成交量集中在11月执行价为2.35的平值期权合约上。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量增至1394412张,增加29842张。

由于标的资产价格微幅下跌,认购期权价格全线收跌,虚值期权跌幅较大;认沽期权价格仅有实值认沽期权价格小幅上涨,平值与虚值认沽期权价格则以下跌为主。11月平值认购合约“50ETF购11月2.35”收盘报0.0240下跌11.44%。11月平值认沽合约“50ETF沽11月2.35”收盘报0.0102,下跌15%。

图为期权隐含波动率走势

期权隐含波动率在日内呈下行趋势。认沽期权隐含波动率反而低于认购期权隐含波动率,认沽期权价格高估已经得到有效修正。平值期权方面,“50ETF购11月2.35”期权的隐含波动率为12.50%,与前一交易日相比增加0.14个百分点。“50ETF沽11月2.35”期权的隐含波动率为11.07%,与前一交易日相比减少2.84个百分点。

综合来看,期权隐含波动率低位徘徊,标的资产短期呈缩量回调特征,技术牛市特征未改。随着期权11月合约交割日的临近,期权的时间价值将呈加速衰减表现。期权策略方面,建议投资者短期内执行卖出备兑看涨期权策略,回避指数回调风险,同时收取时间价值衰减收益。(民生期货)

[责任编辑:山晓倩]