油脂油料价格持续五年的下跌，已经让国内油脂市场不少参与者看不清未来方向在哪里，但在他们看来，经营方式的转变却是必然的，不仅要延伸产业链，利用期货工具也必不可少。在油脂和饲料行业，基差点价的交易模式也已盛行。
以国内豆油市场为例，豆油期货价格指数自2012年9月中旬进入下跌通道以来，已经从9800元/吨左右跌至当前的6680元/吨，最低曾探至5200元/吨，跌破2008年金融危机时创出的5591元/吨的低点。棕榈油市场则早在2011年2月即开启了下跌序幕，至今下跌趋势持续时间已接近5年。
“油脂市场如此长时间、大幅度的价格下跌，以前从来没有出现过，这也使大家不敢再预测市场价格的底部在哪里。”四川某油脂企业人士说。
在这一过程中，基差交易成为油脂和饲料企业的重要方式，价格高低已经不是企业关注的重点，基差变化才是企业需要把握的重中之重。记者在走访企业中发现，对于豆粕现货销售，川渝油厂多采取一口价与基差相结合的方式。
“目前四川地区一级豆油基差报价为Y1701+350元/吨，明年6、7月份基差报价为Y1709+100元/吨；四川地区菜油价格较盘面升水600元/吨左右。整体来看，未来油脂价格向下的空间不大，近期基本上为油脂价格的低点，未来往上的空间可期。”上述油脂企业人士饶有兴致地告诉期货日报记者。
川渝地区饲料企业人士告诉记者，现阶段豆粕价格上涨主要还是受现货偏紧的影响，多数油厂11月可售量已经不多，11月基差报价为M1701+450元/吨。另外，10月公路限运之后，大量货物涌向铁路，导致整个四川、云南的运力非常紧张，流动货源减少，从而支撑了豆粕价格。且运力问题不是短时间可以解决的，12月还会继续受到影响。
从以前预测市场到现在不再预测市场，折射出了市场参与者的一丝无奈，也从侧面反映出油脂行业经营模式的变化。
“市场价格变化有其自身的规律，很难准确地预测价格走势。就像国内的大型饲料和油脂企业，全国各地有很多分厂，如果有一个决策失误，会影响所有的分厂。”上述油脂企业人士说。
在该企业人士看来，很多时候，企业要做的就是跟随着市场价格走，而不是判断市场底部或者顶部在什么位置。企业从期货市场的旁观者变为市场的参与者，这中间经历了数年时间，目前，基差交易在油脂和饲料行业已日渐盛行。
“如今利用基差销售已渐成趋势，未来这种购销模式将占据主流。”中粮期货农产品部高级经理王丽娜提醒，对下游广大的豆粕经销商和饲料企业而言，基差采购有利有弊。利处在于可以较低的保证金锁定未来采购，同时能够自主掌握点价节奏，专业性强的企业可以凸显成本优势；弊处在于如果点价时点不当，可能会导致较大的成本差异，从而降低产品竞争力。
记者发现，有部分企业在购买基差后，在提货前的这段时间内也有自己的顾虑，担心在点价前，期货价格大幅上涨，最终被迫追高点价；或者担心在点价后，期货价格大幅回落，最终成本处于劣势。
王丽娜向记者介绍说，对于第一种情况而言，因为价格上涨对整个行业相对都有利，饲料企业损失其实并不特别明显。对于第二种情况，价格下跌本身对饲企销售以及赢利均会带来不利影响，如果再加上因点价位置不佳而带来的成本劣势，势必雪上加霜。对此最佳的解决方案是:在点价同时，买入一份看跌期权，如果期价下跌，期权起效；如果价格上涨，期权失效，企业仍享受价格上涨带来的赢利。
“国内的基差交易模式慢慢已经不能完全满足大型企业的需要，而利用场外期权费用偏高，我更希望国内尽快推出相关品种的场内期权。”四川地区一家多年经营油脂企业的老板说。
业内人士表示，随着国内外油脂油料市场形势的发展，基差交易、点价交易以及即将推出的期权交易都会成为油脂油料企业日常经营中的“好帮手”。
