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供需难以平衡 油价短期继续承压(2)

期货日报2016年10月18日14:45分类:商品期货

核心提示:原油价格在短时间内将继续与相关阻力因素做斗争,这些因素主要包括能源机构下调原油价格预期,OPEC仍然没能一起行动起来实现石油冻产。原油高库存的压力仍然是存在的,未来需求季节性下滑所产生的作用也不容忽视,产油大国为赢得市场份额而做的持续斗争也将对原油价格带来一些影响。

低油价对经济的影响

较低的原油价格使得能源价格也保持在了一个相对的低位水平,对全球经济而言喜忧参半。对于那些原油进口国来说,较低的原油价格是有利的。根据世界银行的测算,油价每下跌30%,全球经济将被拉动增长0.5%。与此同时,油价下跌对原油出口国的影响却是负面的,不仅会导致原油出口国财政收入下降、货币贬值、资本外流,而且据统计,原油价格每下降10%,这些国家的GDP增速将大幅回落0.8—2.5个百分点。

看过去两年里全球发生的经济大事件便能知道:在全球原油价格处于历史低位时,俄罗斯、沙特阿拉伯、委内瑞拉等原油出口大国正遭受着前所未有的低油价所带来的挑战。以俄罗斯为例,该国对能源出口的依存度非常高,国家约一半的收入和40%的出口量来源于能源,其中原油又占了绝大部分。在国际原油价格不断走低的情况下,俄罗斯经济面临严峻考验。甚至有分析师认为,如果油价继续在30美元/桶徘徊,俄罗斯今年的预算赤字将会继续增加,这必然会对俄罗斯的经济带来沉重打击。

虽然中国是一个原油进口大国,短期来看,似乎低油价将对中国带来有利影响,但是油价如果长期低位运行,对中国经济将存在一大冲击:新能源和替代能源开发将遭受重挫,能源结构转型将会更加遥遥无期。本来在此次原油价格大跌之前,替代能源的发展道路已经举步维艰。风电、太阳能等产业的发展已经处于产能过剩的局面,并且这些行业也处于大面积亏损的挣扎处境。随着本轮油价暴跌,投资新能源产业的性价比将大幅下降。

除开风电、太阳能等新能源外,中国的煤化工产业也将在此轮原油价格下跌中遭遇重挫。此轮煤化工产业遭遇重挫的原因在于:过去几年,当国际原油价格处于高位时,中国为摆脱 “富煤缺油少气”的能源格局,开始进行大规模的煤化工产业投资。初衷是想利用丰富廉价的煤炭资源,转化成石油化工产品。通常而言,当国际油价高于80美元/桶时,煤化工具备一定市场竞争力,但是随着油价跌至30美元/桶附近,中国的煤化工企业基本上陷入全面亏损,整个行业的发展也陷入进退维谷的困境。

纽约HAGIN投资管理公司首席执行官帕特里克·莫里斯的见解是:汽油价格在短期内甚至可能在今年年底还保持在一个低位水平,推动汽油价格上涨的因素可能不会在好几个月内连续出现。在接下来的两个月中,原油价格将保持在40美元/桶到47美元/桶的水平。一旦环比库存下降,原油价格将得到提振,其价格将会上升到每桶50—60美元/桶。2017年第一、第二季度,价格可能会增加到60—75美元/桶。

油价上涨是因为需求仍然存在。全球消耗的每二十桶原油中,只有一桶能被其他能源取代,由于原油的天然不可替代性,需求的存在将会拉高价格。原油处在一个不可持续的发展轨道上,即使原油的替代品在未来的非常规储量可以弥补原油替代需求的差额,但是生产这种替代品的成本远高于传统原油生产。

印度、中国和美国是汽油消耗大国,并且随着印度和中国经济的持续发展,这两个国家的汽油消耗量有赶上美国的趋势。在可预见的未来,原油仍然用美元进行交易,由于美元指数波动,所以现在每桶原油其实比一年前更加昂贵。但汇率变动是短暂的,市场对于原油的投资仍然会受到开采量的影响,风险依然存在。

[责任编辑:山晓倩]