周三A股市场低开低走，振幅缩小，尾盘报收于2987.86点，下跌0.34.%，两市成交金额小幅缩量至3052亿元。盘面看，保险、煤化工、深港通等概念板块涨幅居前，而水利、PPP概念等板块则持续回调，热点轮换速度较快。期指方面，IH1610合约高开低走，跌0.10%，报收于2163.8点，期指贴水2.92点。标的物方面，上证50ETF收盘小幅下跌0.45%，报收于2.219，成交量小幅增至119.6万手。
期权市场成交小幅缩量。全日累计成交275289张期权合约，较上一交易日减少113696张。其中，认购期权成交155505张，较上一交易日减少58039张，认沽期权成交119784张，较上一交易日减少55657张。日成交量PCR小幅降至0.77，上一交易日为0.82。认购期权与认沽期权的当日最大成交量集中在9月执行价为2.25的期权合约上，表明50ETF在2.25一线分歧较大。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量增至1437602张，增加42694张，再创新高，节前避险气氛较浓的前提下，期权持仓量持续扩大。
期权价格周三波动不大。由于标的资产价格小幅下跌，认购期权价格全线收跌，且虚值认购期权价格跌幅更大，而认沽期权价格则全线上涨。10月平值认购合约“50ETF购10月2.20”收盘报0.0410，下跌13.50%；10月平值认沽合约“50ETF沽10月2.20”收盘报0.0206，上涨12.57%。
从波动率维度看，长端历史波动率再度下行。认购期权隐含波动率小幅提升，且日内隐含波动率走高。认沽期权隐含波动率掉头向下，两者差异逐渐缩小。平值期权方面，“50ETF购10月2.20”期权的隐含波动率为11.30%，与前一交易日相比增加0.41个百分点；“50ETF沽10月2.20”期权的隐含波动率为12.34%，与前一交易日相比减少0.54个百分点。
综合来看，国庆节前资金参与度显著偏低，市场波动率再度受到压制，标的资产缩量反弹不改整体下行趋势。期权策略方面，建议投资者布局10月期权熊市价差策略。(民生期货)
